风险厌恶程度高的投资者会偏好哪种投资组合(风险厌恶程度高的投资者会选择市场组合)

常见的投资者分为风险偏好、风险厌恶或者风险中性。风险偏好型选手喜欢以小博大，相信自己的运气，买彩票能中奖，看中收益率，对风险的容忍性强，能够接受从头再来。风险厌恶型选手追求保本，不能忍受亏损，经常抓不住机会。风险中性选手处于两者之间。

但是从长期来看，风险偏好型和风险厌恶型选手的收益率都是差不多的，甚至风险厌恶型的收益还可能更高，因为复利的存在，只要不亏损本金，长期收益率是上涨的。比如年化收益率10%的投资，坚持十年本息和也能达到259.37%，坚持二十年的话能达到672.75%。

而风险偏好型选手因为对收益的追求，可能会损失本金，收益抵不上损失，例如几年一次的熊市，可能风险厌恶型选手挣的少或者不挣钱，但是风险偏好型的选手可能会出现投资亏损。巴菲特的经典名言就是：“第一，不要亏损；第二，永远不要亏损；第三，牢记前面两条。”

我们假设两位投资选手，A做低风险投资，每年稳定25%的收益率；B做高风险投资，预期每年50%的收益率。既然是高风险投资，必然会有失手的时候，假设高风险选手B每5年失手一次（A股历史每5年都会有一次大熊市），失手的那年假设亏损50%，我们对两者的收益率进行比较：[1]

[1]《低风险投资之路》

你在投资中是风险偏好还是风险厌恶呢？欢迎在留言区讨论。

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