铁矿期货1709交易时间(铁矿期货实时行情)

日期：2023年04月26日 13:17 浏览量：1

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文丨一德期货黑色事业部

交割因素评估：

（1）通过不同品种的矿石价差和交割升贴水，确定成本最优的可交割品，以确定期货盘面指向的标的。

（2）通过买卖双方的交割力量和交割集中度对比，探讨多空双方力量，从而对基差进行预测。

目前离交割月还有比较长的时间，市场意向交割信息较少，第二点本文暂不做评估。本文仅对交割品种和现阶段交割利润进行预评估。

交割品种价值预估：

由于日照港的现货价格在各港口具有相对的价格优势，而且现货流通量大，品种分布广泛，我们以日照港为基础进行对比。

如图相对于pb粉的交割，主流货物中，近一年多金布巴一直是最划算交割品，而且近期金步巴相对于pb粉交割的价格优势到达30元左右。（注：麦克和BRBF接近金布巴的水平）

市场主要矿商及交易所，对非主流矿石的交割持有保留意见，出现大量交割罗伊山，SFNG，托克粉等非主流品种的概率较小。虽然交割条例中没有限制非主流品种，行业自律行为和交易所维护公平市场环境的职责，交割非主流货会异常困难。

一、交割品种数量预估

通过数据检测，近期港口金布巴的现货量，京唐港大约65万，曹妃甸大约41万吨，日照大约43万吨，青岛大约36万吨。这四个港口总共180万吨左右，如果外推到可交割港口，估计250万吨以上。即使这其中有一部分是钢厂要用于生产的非贸易流动货物，剩下的可贸易流动货物也是足够用于交割的，除非买方天量逼仓（这种可能性极低），交割标的能击穿金布巴可能性不大。

二、交割品种基差范围预估

从各方面可见，现在期货盘面价格指向的标的就是金步巴。

如图观察期现基差（基差代表了没有任何交割费用的利润情况）。如果考虑到厂库交割，能额外赚取12至15元的出库费，最近一个月，厂库卖方的交割利润，在0至-10间波动，再缩小卖方就有交割利润，基差很难进一步缩小。

三、铁矿基本面

今年上半年进口矿同期增了4400多万吨，其中主流多进口了大约3000万吨，非主流多进口了大约1400万吨。国产矿同期增了1700多万吨。合计大约6200万吨。港口库存同期多增了2200万吨，结果就是同期多消耗了4000万吨矿。这些多消耗的铁矿量，是超预期的。虽然很难分辨出是实际钢材需求增大，消耗了更多铁矿，还是去地条钢产能导致的废钢要用铁矿弥补，总之这4000万吨铁矿是实实在在多消耗掉的。

从大矿山供给方面看，罗伊山2017发货量我们之前预估大约4200万吨，由于上半年才完成1400万吨，全年下调到3500万吨比较合理。上半年巴西国内铁矿消耗量超预期增加，导致vale出口量预期调低，如果巴西国内保持铁矿的高消耗量，预计全年出口供给增量从原来的3000万吨，下调到2000至2500万吨左右。

如果下半年中国继续保持高铁矿消耗量，会近似对冲掉主流矿山对中国增加的发货量和国内矿的增产量，那么铁矿就缺少下跌动力。