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资本市场迎来历史性的一刻！7月22日，科创板正式开市，首批25家科创板企业挂牌上市。

据《国际金融报》记者不完全统计，首批25家科创板上市企业中，有24家企业背后出现150多家创投机构身影，渗透率达96%，投资金额高达100亿元。相较十年前的创业板，科创板为创投机构带来的资本盛宴体量更大。

记者起底背后创投基金发现，相比外币基金，人民币基金占据主导地位，其中国有创投基金颇受瞩目。另外，长三角创投机构实力强大。

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打通退出渠道

十年前，受全球金融危机影响，中国创投行业不仅缺钱，也缺退出渠道。创业板推出后，打通了人民币基金的“募投管退”全环节，形成“本土募集、投资、退出”的创投模式，中国本土创投迎来爆发式的收获。

十年后，“柳暗花明又一村”，在“募资难、退出难”困境下，创投行业又迎来了科创板。

相比之下，2009年首批上市的28家创业板公司中，有23家获得创投机构的支持，渗透率为82%。创投机构在这些公司上市前一共投入近7亿元资金。对于创投机构而言，科创板带来的资本盛宴体量更大。

《国际金融报》记者梳理发现，首批25家科创板企业中，仅华兴源创是“夫妻店”，没有引入外部资本。其余24家公司背后，拥有近150家私募股权基金的支持，渗透率高达96%，一级市场融资总额逾100亿元。涉及PE/VC、国有创投机构、母基金、产业基金、上市公司旗下创投基金、券商直投等。

新华社评论道：“这是中国资本市场改革的一大步，可以为中国科创企业扩张金融血脉，让风险投资循环壮大，有利于加速中国经济实现转型升级，推动经济迈向高质量发展”。

《国际金融报》记者发现，首批科创板上市企业“硬科技”属性明显。在25家科创板上市企业中，计算机、通信和其他电子设备制造业企业9家，专用设备制造业企业8家，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业企业3家，软件和信息技术服务业2家，通用设备制造业、仪器仪表制造业、有色金属冶炼和压延加工业企业均为1家。

由于“硬科技”投入周期长、资金重，科创板可以为这些企业提供融资渠道，培育硬科技企业发展。不少创投人士告诉《国际金融报》记者，科创板企业一旦取得良好表现，对市场将起到示范效应，从而带动整个行业的发展。创投机构要坚持核心技术投资，具备产业终局思维，抓住时代发展机遇。

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起底创投机构

就基金类型来看，赛富投资、英特尔投资等外币基金比例较少，深创投、松禾资本等人民币基金占据主导，且持股比例较多。

深创投出现在睿创微纳、光峰科技、西部超导、澜起科技四家上市企业的股东名单中，前三家公司持股比例分别5.63%、0.41%、12.74%。松禾资本则现身光峰科技、方邦股份、天宜上佳、虹软科技四家上市企业的股东名单，命中率达16%。松禾资本创始合伙人接受媒体采访时表示，松禾资本一直以来的坚持和国家的战略需要不谋而合，踏上了科创板的东风。

深创投董事长倪泽望认为：“人民币基金和深创投在科创板上的丰收给我们带来四大启示：一是要回归创投本质，坚持价值投资。二是投资机构在投资领域要专注，不能哪个领域热门就转向哪个领域。三是更加考验投资机构专业能力。四是要投资中国，分享高质量增长的真正红利。”

除了上述巨无霸创投机构，联创永宣、启赋资本、毅达资本、普华资本等大部分VC/PE“押中”一两家科创板企业。除了VC/PE，产业资本也不容忽视。以容百科技为例，其背后出现海通新能源、蔚来资本、北汽产投等数家产业资本，持股比例较大，分别为7.25%、3.76%、0.94%。

国资背景的创投基金也颇受瞩目。以安集科技为例，背后国家集成电路基金和张江科创持股比例分别为15.43%、8.91%。而航天宏图背后出现的军民融合产业基金，也成为亮点之一。

此外，不少科创板企业背后的投资机构具有政府背景。如虹软科技，其股东财通证券是浙江省政府直属企业，股东杭州牵海创投也具有浙江国资背景，而股东海宁东证背后是上海市国资委。

从投资阶段来看，大部分长跑型机构有望成为科创板最大受益者。此外，Pre-IPO投资型PE“突击入股”受关注。比如，小米基金于2019年3月26日突击入股方邦电子，股权转让价格为25元/股，远高于2014年松禾创投9.64元/股进入价，7月22日该股收盘价为101.1元/股。

对此，有专家认为，科创板时代“Pre-IPO套利玩法”或玩不通了。主要原因是科创板实行的注册制及市场化的询价、定价机制将打消掉一二级市场的估值价差。

此外，分享科创板“退出果实”的除了耳熟能详的深创投等头部机构，还有一些鲜为人知的地方创投机构。

从创业投资氛围来看，长三角创投十分活跃。从首批25家科创板上市企业来看，有12家注册地在长三角，占比达48%。具体来看，上海5家，江苏4家，浙江3家。

就这12家企业来看，其背后蛰伏着大量长三角创投机构。比如，张江科创持有安集科技8.91%的股份，上海科创基金持有天准科技4.41%的股份，临芯投资持有澜起科技11.88%的股份，力鼎资本持有杭可科技5%的股份，自贸区基金分别持有容百科技0.98%的股份和中微公司3.27%的股份，上海创投持有中微公司20.02%的股份。

下表为《国际金融报》记者对首批25家科创板上市企业的不完全梳理

序号	公司简称	所属行业	注册省份	主要投资机构	持股比例
1	安集科技	计算机、通信和其他电子设备制造业	上海	国家集成电路基金	15.43%
				张江科创	8.91%
2	天准科技	专用设备制造业	江苏	上海科创基金	4.41%
				金沙江联合	1.27%
				元禾控股	1.57%
3	福光股份	仪器仪表制造业	福建	恒隆投资	7.84%
				兴杭投资	4.36%
				丰茂运德	4.17%
				华福光晟	1.74%
				远致富海	1.79%
				福州创投	1.43%
				兴晟福光	1.57%
				稳晟投资	1.05%
4	睿创微纳	计算机、通信和其他电子设备制造业	山东	深创投	5.63%
				中核全联投资	3.08%
				信熹投资	2.43%
				国投创合	2.08%
				浙江荣盛控股	1.21%
				华控基金	3.19%
5	华兴源创	专用设备制造业	江苏	夫妻店 无外部投资
6	澜起科技	计算机、通信和其他电子设备制造业	上海	英特尔投资(Intel Capital)	10%
				齐银基金	4.35%
				临芯投资	11.88%
				中证投资	5.02%
				珠海融英	6.81%
				国经泰富投资	0.62%
				深创投
7	天宜上佳	铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业	北京	睿泽产业基金	6.57%
				北工投资	6.08%
				北汽产投	2.33%
				松禾资本	3.92%
				金慧丰投资	2.52%
				力鼎资本	1.98%
				启赋资本	1.96%
				前海投资	1%
8	杭可科技	专用设备制造业	浙江	力鼎资本	5%
9	南微医学	专用设备制造业	江苏	中科招商	30.18%
				英联投资	29.06%
				迈泰投资	4.76%
10	交控科技	铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业	北京	基石基金	4.44%
11	光峰科技	计算机、通信和其他电子设备制造业	广东	SAIF HK(赛富投资基金)	16.42%
				CITIC PE(中信产业基金)	10.89%
				海峡基金(大股东是国投高新)	6.53%
				深创投	0.41%
				松禾资本
				原石投资	6.29%
12	容百科技	计算机、通信和其他电子设备制造业	浙江	海通新能源	7.25%
				蔚来资本	3.76%
				欧擎集团	2.20%
				通盛时富	8.06%
				金沙江资本	3.93%
				金浦投资	1.51%
				云晖资本	0.98%
				自贸区基金	0.98%
				经纬中国	0.98%
				东方产融	0.98%
				长江证券	0.96%
				湖北长江资本	0.94%
				五岳盛泰	0.94%
				北汽产业投资基金	0.94%
				国科投资	0.92%
				龙马资本	0.49%
13	乐鑫科技	计算机、通信和其他电子设备制造业	上海	复星锐正	9.49%
				小米科技	3%
				海尔赛富	1.50%
				乐鲀投资	2%
				美的集团	1.50%
				Shinvest	8%
				芯动能投资	5.20%
				英特尔投资	3.20%
				赛富投资	1.60%
14	心脉医疗	专用设备制造业	上海	联新资本	11.28%
				上海虹皓投资	9.81%
				华兴资本	7.02%
				久有基金	4.86%
				中金佳泰	2.78%
				张江创投	2.45%
15	方邦科技	计算机、通信和其他电子设备制造业	广东	松禾资本	9.74%
				斐君投资	3.91%
				小米基金	3.33%
16	西部超导	有色金属冶炼和压延加工业	陕西	深创投	12.74%
				德邦证券	9.07%
				光大金控	4.13%
				西安市人民政府国有资产监督管理委员会	9.39%
17	中微公司	专用设备制造业	上海	上海创投(上海市国资委)	20.02%
				华登国际	0.81%
				国家开发银行	4.09%
				国家集成电路产业投资基金	19.39%
				置地投资	5.48%
				兴橙资本	10.64%
				四川双马	2.66%
				自贸区基金	3.27%
				君邦投资	1.88%
18	新光光电	计算机、通信和其他电子设备制造业	黑龙江	哈尔滨科力创业投资	4.70%
				黑龙江龙财盘实	2.05%
				上海联创永宣	1.86%
				国科投资	1.61%
				朗江创投	1.99%
				凯致资本	0.17%
19	瀚川智能	专用设备制造业	江苏	华成智讯	7.91%
				毅达资本	6.66%
				木华资本	1.79%
				天津华成	7.91%
				华成欧伦	0.89%
				苏州敦行	2.68%
20	铂力特	通用设备制造业	陕西	西工大资产管理公司	14.49%
				西高投	5.40%
				青岛金石	4%
				海宁国安	4%
21	航天宏图	软件和信息技术服务业	北京	启赋资本	9.62%
				天创资本	7.62%
				中国航天科工创投	6.89%
				架桥资本	5.91%
				燕园资本	2.95%
22	沃尔德	专用设备制造业	北京	达晨创投	6.27%
				荷塘创投	6.01%
				北京同享	4.86%
				盛景网联	4.86%
				北极光创投	4.08%
				分享投资	1.57%
				达孜泰兴达	1.31%
23	嘉元科技	计算机、通信和其他电子设备制造业	广东	春阳资本	9.35%
				丰盛六合	4.91%
				荣盛创投	4.34%
				粤科金融	1.65%
				金骏投资	1.15%
				国中创投(财政部)	0.87%
				四海新材基金	0.87%
				中广投资	0.86%
24	虹软科技	软件和信息技术服务业	浙江	财通资本	0.96%
				海宁东证	0.56%
				杭州牵海创投	0.53%
				深圳汇智	0.37%
				麦高富达	0.48%
				宁波攀越	4.08%
				华泰证券	1.81%
				北京华泰新产业成长投资基金(江苏省人民政府)	18.15%
				西藏泰亚投资	1.11%
				国投创新(中华人民共和国财政部)	1.06%
				中国移动	1.06%
				湖州星涌炫月投资	0.53%
				朗玛峰创投	0.32%
				盛世景资产管理	0.74%
				广汽资本	1.31%
				嘉兴骅轩基金((湖南广播电视台)	0.64%
				银杏谷投资	0.43%
				松禾资本	0.32%
				苏民投	0.85%
25	中国通号	铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业	北京	中国国新	0.58%
				中金佳成	0.24%

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