Messari第二季度FeiProtocol报告：成功应对脱锚考验，新治理机制初步启动

日期：2023年04月15日 14:08 浏览量：1

来源： ForesightNews

作者： johntotalvaluelocke

主要观点： [ xy 002 ] [ xy 001 ]当铺比例为2，Fei的根本任务是维持协议控制价值(PCV )高于客户商品流通的Fei，支持Fei主导的美元；

FEI第二季度供应量减少36%以上；

新的管理体制如预期般发挥了作用但一些管理决策需要达沃达成更强的共识；

Rari的发展趋势遇到了摩擦阻力，其主要产品Fuse被黑客攻击损失8000万美元，同时Rari的创始人也离职了；

目前的市场现状是，推迟产品发布，首先要关心如何生活

Fei Protocol入门[ xy 002 ] [ xy 001 ] Fei protocol [ xy 002 ]

Fei Protocol于2021年4月发布，自主创新提出协议控制价值(PCV )，支持基于PCV建立稳健货币挂钩的优化算法激励措施。

PCV不铸造负债和铸币税，因此没有结算和死亡螺旋的风险。风险仅在于PCV资产的价值和起伏，PCV目前用于提供流通性和收入。 “质押比率”实际上是指FEI商品流通供给量与PCV价值的比率，是考虑挂钩状况的重要指标。 [ xy 002 ] [ xy001 ] Fei v2 [ xy 002 ] [ xy001 ] Fei v2将于2021年10月发布取消有助于FEI对、ETH、DAI、LUSD开展1:1赎回的即时激励制度，基于DAO管理方法支持铸币/赎回体制的存储池现阶段价差为0.5%。

与此同时，作为V2的一部分，DAO现在可以将TRIBE (新项目维修货币)与铸币税稳定货币FEI具有相同影响力的——TRIBE从PCV利润中进行预约利润，PCV在不能支持当前稳定的货币供应的情况下，将充分发挥支撑效应。

再加上2022年1月，Fei Protocol与Rari Capital合作创立了Tribe DAO。

详细介绍

今年二季度出现了一些稳定货币的挂钩，FEI无疑取得了成功。

FEI的目标是成为PCV支持的稳定货币并且为了确定DAO操作PCV以及如何分配PCV，必须在探险的发展趋势PCV和向FEI保存挂钩支持之间寻找均衡。

事实上，协议选择哪些资产作为今年第二季度的PCV储备并不重要，——的大部分资产(以美元计价)均受挫。因此，飞道在二季度做了很多确定以融合PCV资产，提高稳健的货币持有量。

4月30日，Rari Capital在Fuse的资金池遭到攻击，网络黑客获利近8000万美元，Rari的核心团队也相继辞职，来不及花6个月的时间，Rari的核心团队只剩下一名团队成员。

然而，本季度的另一个重要转变是实行了新的管理体制。 “光明磊落”(Optimistic governance )致力于加快简单的管理决策，缓解困难的管理决策。

Tribe DAO联合会由选举产生，有权为DAO执行大部分买卖，他们受到时间锁的限制。也就是说，所有行为都对新成立的NopeDAO进行否定的网络投票所有TRIBE持有者都可以通过网络投票支持NopeDAO提案。

其中，销售ETH提高支持FEI的稳定货币等几个建议没有遇到任何问题，执行像Rari网络黑客还款这样的确定需要更长时间，而且最初的尝试被否定，目前整治探讨已经全方位展开，找到最佳方法。

TribeDAO专注于产品开发，以提高FEI的采用率，目标客户是另一个DAO，但fuse(Rari的主要产品)在黑客入侵后被冻结，DAO再次致力于保存FEI支持，因此延迟了发布。

配置文件

FEI稳定货币

从每日平均价格的角度来看，FEI仍然在指导水平上高于DAI、USDC、USDT和FRAX四种重要的稳定货币。

提高采用率必须有利于减少这种不确定性，部分原因是稳价控制模块(PSM )的设计方案。

DAO管理方法涉及的重要体制是允许客户基于PSM—— FEI的PSM将FEI更改为DAI、LUSD、ETH、RAI，在该PSM交易中FEI的价格由DAI TWAP预言机确定，在DAI depeg的前提下适用1美元的预言机服务项目。 [ xy 002 ] [ xy001 ]道操作每个PSM的资产，减仓时没有对挂钩的强制体制，但在不稳定阶段，套利者一般有较多机会与PSM买卖交易合作维持挂钩，DAO也需要保证该系统正常运行。

其中DAO仍处于挂钩情况下会引起锻造和更换FEI的费用，它们通过调节该费用来鼓励/抑制PSM的应用。

现阶段，大多数FEI都是TribeDAO文件柜(lockers )，除了精英团队将协议书中的FEI排除在借款销售市场和DEX之外，FEI很少被用作抵押物因此，FEI在现阶段已应用于DEX。

协议控制值[ protocolcontrolledvalue ] [ xy 002 ] [ xy001 ]不良的市场标准，最近漏洞检测导致负债增加，FEI赎价提高都给协议书的PCV带来了工作压力。因此，达沃赞同在本季度末通过网络投票简化PCV分配，加强了FEI对稳定货币支持的依赖。

已尝试调节储蓄率(RR )、通过将协议书持有的FEI同时列入资产和债务中，RR=(PCV协议书持有的FEI )/FEI总供给量。

该措施更准确地意味着道化现阶段PCV锻造对新FEI的风险性和工作能力，所有FEI的锻造均将该比率推导为1，表明风险性的提高。但是，这一对策有两个限定。

如果

比率上升1，它将不再有效1，因为新的FEI将被锻造并推回；

锻造后闲置不用于TribedDAO钱夹的FEI没有考虑；

因此，保存以前采用的质押比率(CR )，即CR=PCV /客户商品流通APP的FEI。我们认为这准确地意味着DAO总借款的工作能力。

为了能执行还款，Tribal联合会一定会通过分配当前的PCV资产或销售资产来重新购买被盗资产。截至2022年6月30日的价格约为4000万美元，其中只有约400万美元是ETH，其他意味着稳定货币详细资料如下。

材料来源： @eswak(tribedao街道社区团队成员和推广人员(xy002 )

假设以当前价格(截至2022年6月30日)全额偿还网络黑客受害者，大家更新了抵押物比例（CR）和平稳支持比例（SB），大家还依据不一样的 ETH 价钱运作 PCV 情景分析。

核心团队提出了应用便利支持(SB )的比例，这有利于报告现阶段PCV中FEI对客户商品分销APP的经营风险——随着最近的PCV融合，SB的比例为91%这意味着ETH降至200美元以下也能覆盖稳定的货币债务。

但是，如果达沃彻底赔偿黑客攻击的损失，这种形势将会大大改变。 ——全额偿还，假设PCV的分配不变SB的比例下降到63%。这表明，如果ETH低于700美元，FEI可能面临风险。 [ xy 002 ] [ xy001 ] tribe [ xy 002 ] [ xy001 ] tribe在第二季度下降了72%，但以太网货币下跌了66%，该货币目前的估值为1.248亿美元。 (假设截至2022年6月30日，TRIBE商品的流通量为8.32亿美元。

协议书的利润价值可以通过从PCV (资产)中减去客户商品流通APP的FEI )债务来考虑。

大家可能有8亿3200万TRIBE在商品上流通。在接下来的三年里其他1.48亿TRIBE属于Fei Labs、投资者和本人推广者。

当商品流通供给量应用8亿3200万时，我们推算流通股东除去协议利润后TRIBE基金的净值倍率

1.25亿美元/[ 2.04亿美元- 1.32亿美元]=1.74倍

该指标值有助于人们掌握TRIBE的外在价值或销售市场的提升预测——，由于TRIBE持有者撤回了现阶段约57%的交易头寸，剩下的43%基于对未来收益的预期。

定性研究

FEI要求推动力

Fei Protocol致力于发展从DAO到Dao(D2D )的流通性解决方法。其中涡轮于4月20日发布，但由于Fuse黑客的入侵和资产冻结而无法执行。

Turbo协助达道合理壮大强大的保险库资产，同时能提高协议原生态货币的流通性，关键方法是tribe达道的零利率稳定货币借款：

其中贷款人给予抵押物(一般为当地保险库资产，可广泛称为TKN ) )以获得同等的FEI。该FEI的一部分必须分配给借款池，与同等的TKN一致然后，借款的DAO和FEI从这个借款池中分配费用和贷款利息。像

那样借款的DAO，在可以有效运用其保险库资产的同时，通过稳定货币计价的借款池，赋予持有者流通性也可以作为收益TribeDAO获得收益。

涡轮会成为FEI的要求推动力吗？当然，TKN的所有者添加TKN作为抵押物并拆除FEI，反之亦然。例如，第一个turbo合作伙伴计划是BALancer，为了veBAL奖，购买FEI、抵押、获得Bal在经济上很可能很有吸引力。然后，客户可以加入veBAL货币社会经济学，并通过这种方式获得收益。

毫无疑问，这笔交易比本文所讨论的有更多的转换和风险，但预计这样的设置将有效地促进对FEI的要求。

PCV收益提高[ xy 002 ] [ xy 001 ]在接近Fei要求提高的前提下，DAO将为Fei的PCV创造新的创收机会。从时间上看DAO对PCV的主要用途是借钱锻造FEI，将其储存在Fuse池中，使用的对策与FEI/wETH和其他买卖对象的DEX也很接近但DAO对带来PCV多样性和收益的新测试用例也持开放态度。

例如，在本季度末的PCV融合之前，达沃利用与另一份协议的战略伙伴关系获利。列举两个事例。

[ xy001 ]道拥有LUSD作为PCV资产，必须给予该PSM资产。因此，DAO还可以加入Liquity结算池以获得超额收益。 (Liquity是类似MakerDAO的网络贷款平台，但原质押比例规定小，结算速度快) )。

作为与

BALancer合作的一部分，TribeDAO通过资产交换获得了20万枚bal，与ETH一致。 TribeDAO可以参加veBAL奖，充分利用选举权，DAO可以在Balancer上为FEI/wETH流通性池建立30%的年利率，从而提高LP的收益率，提高对FEI的要求；

维修

上一季通过TribeDAO投票将其管理体制转变为流动性意味着民主化(Liquid Representative Democracy )，DAO竞选了9名管理方法Optimistic时间锁定多符号(5-of-9 multisig )的理事会成员。

Tribe联合会根据——nopedao的链上维护网络投票，赋予TRIBE持有者对TRIBE联合会的决定权，后者可以通过时间锁基本完成所有变更。

[ xy 001 ] Fei-fraxalliance [ xy 002 ] [ xy 001 ] 5月18日，Joey进行了Frax x Fei Stablecoin AllianceFEI将代替Curve 4pool的UST。请在Balancer上创建新的FEI-FRAX-DAI 3pool。

Frax是大型veCRV持有者之一将奖金定为4pool，Fei将veBAL奖金定为3pool。这对于Fei的PCV维护和稳定货币要求市场的前景非常有帮助。

总结

[ xy001 ]对于Fei protocol和TribeDAO来说，今年的第二季度是艰难的第一季度。

FEI以温和的PCV为主干，新的管理体制很可能拯救了DAO因为为了保存PCV，寻找新的解决方法再次对小区感兴趣。但是，这种结构会给未来的维修步骤带来风险。 ——很可能会因为新产品开发和协议的提高被冻结而变得清洁。

现在，对于FEI来说，活着，压倒一切

Messari第二季度FeiProtocol报告：成功应对脱锚考验，新治理机制初步启动

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