虚拟货币的盛宴

2023年05月20日 08:55

欧易交易所又称欧易OKX，是世界领先的数字资产交易所，主要面向全球用户提供比特币、莱特币、以太币等数字资产的现货和衍生品交易服务，通过使用区块链技术为全球交易者提供高级金融服务。

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会议刚刚落幕，我们都有了新的目标和使命。是的，从来没有像当下这样，如此信心坚定地表明我们对于更美好生活的向往。

当然，我们也有了具体的目标，到2035年人均国内生产总值达到中等发达国家水平。我们有理由相信，那时的我们，物质生活水平将上一个新的台阶，居民的财富积累也将大大增加。

摆在眼前的困难是，在财富增长的同时，如何寻找到更好的投资方向，去跑赢通胀，跑赢沪深300，跑到自己的理想值。这或许很难很难。

谁都没有想到，10年前还名不见经传的比特币，居然能涨破6万美金！3月13日晚间，比特币价格首次突破6万美元整数关口，最终收涨近7%，达到61305美元。

“带货之王”马斯克又赚疯了，肯定会让许多人心生羡慕。但是，空头惨遭“血洗”，当天96000人爆仓，爆仓资金高达7.66亿美元（约合人民币49.8亿元）。

如今，有谁敢言，比特币不是好的投资方向？但又有谁敢言，一定能在它身上赚到钱？

受制于全球经济刺激计划的影响，这一投资品被疯狂灌水。而绝大多数人，在这场虚拟货币的升值盛宴中，是看客。这并不能让人感到羞愧，这种一年翻13倍市值的虚拟投资品，本身就不具备投资的普适性。

股票、债券、基金、地产、文化产品或许对于绝大多数人来说，更接地气和平易近人。

三则数据让人有喜有忧。

公募基金产品数量及规模

来自基金业协会消息，截至2021年1月底，我国境内共有基金管理公司132家，其中，中外合资公司44家，内资公司88家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司共12家、保险资产管理公司2家。以上机构管理的公募基金资产净值合计20.59万亿元。

权益基金是2020年以来规模增长最强劲的细分基金类型。仅从1月份数据看，代表权益基金的股票型基金和混合型基金双双发行规模激增。数据显示，截至1月底，这两类基金类型规模分别为2.07万亿、4.86万亿，相比2020年底分别增长了75.14亿、5042.68亿。

截至1月底，股票型基金和混合型基金在2020年以来，这就是1年加1个月之间里，规模分别增长了7690.5亿、29750.24亿元，合计超过3.7万亿，是一次“飞跃式”前进。

很显然，居民对于投资公募基金的兴趣极大，也就出现了“储蓄跑步进场”的盛况。不过，公募基金产品数量也达到空前的繁多，几乎是股票数量的两倍，如何在眼花缭乱的基金产品中寻找更好的、更合适自己的产品，并不容易。

在我们的研究中，就发现一些基金公司的产品远远跑输大盘，长期跑输同类。而风格极致、风格漂移、团队不稳定，常常影响着基金产品的业绩。一阵狂欢之后，可能"一地基毛"，受伤的持有人一哄而散。这并非我们想要看到的现象。

侦探在这里能够做些什么？我们努力研究，告诉你那些有明显瑕疵的产品，你需要在投资时更谨慎对待。

牛年新年开市以来，上证指数、沪深300、创业板指的表现分别为-8.14、-13.85%、-21.59%，这也让大批仓位较重的主动权益基金损失惨重。我们注意到，急于跑步进场建仓的新基金都已经开启了史无前例的“道歉模式”。

截至3月9日，股票型基金和偏股型基金，牛年以来的平均净值下跌都超过15%，而益民创新优势基金净值下跌竟达到30.01%。

不少明星基金经理管理的基金净值跌幅、也有超过20%。

比如已经被捧上神坛的张坤，其管理的易方达中小盘下跌超24%；易方达蓝筹精选，出现了成立以来史上最大回撤，截至3月9日，相对前期高点，净值回撤22.48%。IKUN过了一个新年，牛年初始就成了“菜坤”。

为了高收益，所以要承担高波动？为了长期收益，所以要承担短期的剧烈回撤？到底怎样的策略能够让投资者得到更好的体验？再也不想看到，基金公司在市场大跌后，出来一脸理智和冷静地告诉投资者：“都跌了30%了，没什么风险了。”是的，风险没有了，收益也没有了，有的人本金也没有了，已经在闲鱼上卖婚戒了。

我们知道投资往往是反人性的，也确实不能奢望基金经理能够精准低买高卖，做好每一个波段。但我们还是很希望，在群体性狂欢的时候，有人能够以一种“良心发现”的状态，泼一下冷水，让理性回归，而不是推波助澜。基金是一门很好的生意，但过程和结果好不好，除了能力和运气，多多少少也看良知。

我们看到，许多在市场高点发行的产品，确实很好卖，规模也大。但最后，常常是业绩太差，规模极度萎缩。很难说，这不是双输。

买什么基金？怎么买基金？明星基金经理的可信度有多高？投研能力的度量衡如何确定？谁在市场过热的时候高歌猛进，一心只为自己的规模着想？

我们需要拿起侦探的放大镜去看，寻找更好的，避开陷阱和遮眼的浮云。

1月29日，证监会出台《首发企业现场检查规定》（以下简称《检查规定》），随后抽中20家拟IPO企业进行现场检查。随后，16家主动撤回IPO材料。股市真可怕，一些大V不禁感慨：“细思极恐！”

此外，2020年的大牛市中，股票市场呈现了“一九分化”的行情，抱团情绪高涨，抱团股股价连续创历史新高，低估值和中小股票却死气沉沉。而牛年开市后，市场大跌，抱团股几乎全线瓦解，股价甚至接近腰斩，却又有近70%的股票在上涨。市场如戏，却比戏剧更具戏剧性。

一言以蔽之，极致的市场风格和剧烈的结构变化，让投资变得越来越难。寻找更优质的投资方向是我们的呼声，也是刚需。也许我们能做的不多，但我们希望拿起侦探的放大镜和带着抽丝剥茧的精神，去深入观察市场标的。我们努力拨开云雾见青天，寻找有价值的方向，避开危险的区域。

今天，北京沙尘暴，漫天黄沙，能见度甚至不足百米。很不幸，我们看到在沙尘暴严重的地方发生了悲剧和失踪。

今天，A股大跌。今天也是315，俗称“打假的日子”，侦探和你一起出发，在投资的路上努力向前，冲破黄沙和迷雾，求真求实！