一、市场回顾

上周，在部分欧美银行陷入困境的背景下，美联储在3月的议息会议上决定继续加息25个基点，并表示近期两家美国银行关闭引发银行业动荡对经济影响程度尚不确定，控制通胀仍是美联储关注重点。中国在促成沙特和伊朗恢复外交关系后，中俄两国元首于3月21日在莫斯科进行会晤，随后双方发布了联合声明，普京同意以中国提出的《关于政治解决俄乌冲突的中国立场》为基础，同西方各国以及乌克兰进展开停火谈判。

市场方面，上周A股形成短期底部，主要指数出现较大幅度的回升，多日成交额突破万亿元。板块方面，互联网、半导体相关板块涨幅居前，电信、能源、钢铁等板块跌幅较大。风格上看，中、小盘股票表现比较一致，大盘股相对较弱。基差方面，各指数升贴水分化，上证50指数和沪深300指数有小幅升水，中证500指数和中证1000指数有一定幅度的贴水。

港股方面，恒生指数与A股几乎同步上涨，科技股率先触底，上涨弹性相对较大。美股方面，美国银行业危机暂告一段落，美股于3月中旬开始出现较强反弹，纳指表现尤为强劲。

大宗商品市场方面，美国通胀居高不下，美元指数表现依然疲弱，WTI原油5月合约先抑后扬，部分LME金属跌后小幅反弹。农产品除白糖外多数下跌。国内商品出现分化，农产品延续下跌，工业品跌势趋缓并进入震荡阶段。工业品中有色与化工板块表现较为一致，农产品中谷物、油脂跌势不改，白糖在外盘的带动下上涨。

总体上看，上周股票市场上涨，商品市场跌势趋缓，中基私募50指数三大策略均有盈利。

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

“中基优选私募基金50指数”共包括50只成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。

（一）指数表现

中基私募50指数在2023年3月24日当周收于1687.60点，较2023年3月17日当周上涨1.10%。

指标方面，中基私募50指数年化收益率超过15%，远超沪深300指数年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率达到1.1，而沪深300指数的夏普比率为负。

（二）成份表现

上周，中基私募50指数上涨1.10%，股票多头策略盈利1.03%、对冲策略盈利0.06%、CTA及衍生品策略盈利0.01%。

股票多头策略下动态交易策略的表现一骑绝尘；对冲策略下中高频alpha策略获得不少盈利；CTA与衍生品策略下的基本面中长期策略表现突出。

上周50支成份基金中有35支盈利，从统计指标上看，三类策略中股票多头策略和对冲策略的盈亏分布比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。

（一）指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年3月24日当周收于1525.86点，较2023年3月17日当周上涨0.50%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过6%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率接近15%，夏普比率接近2。

（二）成份表现

上周，中基私募50稳健型指数上涨0.50%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略盈利0.31%，经均衡配置的股票多头策略盈利0.25%，CTA及衍生品策略亏损0.06%。

二级策略上看，对冲策略下的多策略对冲获得显著盈利，股票多头策略下的动态交易策略斩获颇多，CTA及衍生品策略下的量价中长期策略表现相对较好。

说明：

1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。

2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。

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