光线传媒的投资理念(光线传媒投资价值)

日期：2023年04月24日 09:46 浏览量：1

长江商报消息 ●长江商报记者赵洁

影视行业复苏明显，光线传媒(300251.SZ)上半年业绩大增。

近日，光线传媒发布了半年度业绩预告，预计2021半年度的净利润为4.5亿元至5.3亿元，净利润同比增长2088%至2477%。

从《泰囧》、《致青春》到2019年引爆国漫热情的《哪吒》，光线传媒早已在影视圈第一梯队站稳了脚跟。作为核心业务的电影业务，连续两年收入占比达80%以上。2019年-2020年，光线传媒来自电影收入分别为10.77亿元、25.32亿。今年上半年，公司参与投资、发行或协助推广并计入本报告期票房的影片总票房约为16.97亿元。

值得一提的是，光线传媒在2021年上半年主投的电影只有《你的婚礼》一部，也成为拉动公司上半年营收的重要一环。截至2021年5月5日24时，电影《你的婚礼》上映6天，累计票房收入（含服务费）约为人民币6.54亿元，超过光线传媒最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%。

2021年一季度，光线传媒的净利润同比增长率高达573.14%。

电影业务利润大增

光线传媒成立于1998年，被称为中国最大的民营传媒娱乐集团。从主营业务收入来看，其主营业务收入分为三块，分别为电影收入、电视剧收入、经纪业务及其他收入。

2019年是光线传媒在电影行业的高光时刻，当年公司参与投资、发行或协助推广的影片高达18部。其中，最引人注意的电影为《哪吒》，该电影以超50亿元的票房排名2019年票房榜榜首，占当年总票房比例为7.79%。该片由光线传媒主投、独家发行。

2020年受疫情等影响，影视行业大受打击。光线传媒归母净利大跌近七成，但仍是行业内为数不多实现盈利的公司。2020年公司参与投资、发行或协助推广的影片共9部，全年影片总票房约为67.87亿元。

进入2021年，影视行业复苏明显，光线传媒预计上半年盈利4.5亿元-5.3亿元，同比（较上年同期）增长2088%-2477%，上年同期为盈利2057万元。

光线传媒称，2021年上半年，疫情防控持续向好，公司电影业务利润较上年同期大幅增长。

报告期内，光线传媒参与投资、发行或协助推广并计入本报告期票房的影片总票房约为16.97亿元。其中，报告期内上映了《人潮汹涌》《明天会好的》《你的婚礼》《阳光姐妹淘》等影片。此外，光线传媒参投的于2020年上映的并有部分票房计入本报告期的影片包括《金刚川》《崖上的波妞》，本报告期总票房约为0.22亿元。

此外，光线传媒还指出，上半年，公司艺人经纪等业务发展良好，收入及利润较上年同期大幅增长，为公司带来了更多的影视业务、商务合作等资源和机会。

不过，光线传媒近三年营收增速呈现较强的不稳定性。年报显示，2018年-2020年，其营收分别为14.92亿元、28.29亿元、11.59亿元，同比分别减少19.1%、增长89.7%、减少59.%。

持续输出优质内容布局渠道优势

“内容为王”一直是光线传媒董事长王长田经营理念的重中之重。因此，光线从一开始就不盲从于大制作大项目，而是更注重于内容输出，这也是光线致力于扶持新导演的重要原因之一。

2012年，光线传媒投资出品演员徐峥转型导演的首秀《泰囧》以3千多万的成本、12.67亿元票房，刷新了中国票房史的新纪录，成为当时中国电影单片票房之王；2013年，光线投资演员赵薇转型导演的首作《致我们终将逝去的青春》，以3千万成本收获8.14亿元票房，开创国内“青春片”的先河；2018年，演员黄渤导演处女作《一出好戏》收获13.53亿票房的好成绩，背后也是光线的身影。经过多年布局，光线已逐渐成长为优质内容输出龙头。

在渠道布局上，光线传媒通过布局猫眼占领优势，2016年5月，光线传媒以23.83亿元的现金和价值23.99亿元的光线传媒股票，换来了猫眼57.4%的股权，此后又进一步整合微信、QQ、美团、大众点评等一级流量入口资源，用户规模已突破4.5亿。目前，在线上电影销售环节，猫眼拥有约60%的垄断性市场份额。

财务方面，截至2020年12月31日，光线传媒账上现金及现金等价物余额19.25亿元，同比下降23.27%，主要是报告期内公司电影项目回款减少及公司债到期兑付本金及利息所致。截至2020年末，光线传媒不持有任何有息负债，资产负债率7.90%，创2014年以来的新低值，去年同期资产负债率18.30%。

4月18日，光线传媒公告称为最大限度发挥公司闲置资金的作用，光线传媒拟在不超过人民币26亿元的额度内使用闲置自有资金择机购买理财产品。

拥有丰富现金储备的光线传媒，在2020年曾以自有资金向参股公司天津橙子映像提供了1.1亿元的财务资助，借款期限不超过1年，用于回购其股东股权。天津橙子映像是邓超和光线传媒旗下的影视剧制作公司，邓超间接持股26.88%，光线传媒持股25.92%，曾出品作品包括《银河补习班》和《恶棍天使》等。

光线传媒的投资理念(光线传媒投资价值)

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