我国企业走出去买矿藏、买油田的消息不绝于耳，而现在一个里程碑式事件横空出世：中资买下了全球顶尖大宗商品贸易商的金属交易业务。我国在进口矿产品上“苦秦已久”，有了自己的交易业务，终于可以不用受价格被西方企业肆意操纵的气了。

拿下了！中资出手收购全球顶尖大宗商品贸易商业务

4.66亿美元，中资的NCCL自然资源投资基金，买下了路易达孚金属公司。其实4.66亿美元的收购规模相对3.14亿美元的账面价值高了不少，不过对这种有“钱”景的公司溢价收购非常正常。

路易达孚金属公司作为全球最大的金属矿石贸易商之一，也是其母公司近几年利润最高的部门之一。实际上，由于其从采矿到精炼、从贱金属到贵金属都有涉足，它待价而沽的消息曾让大量的国际巨头闻风而动。

而这次的中资买主背后站着洛阳钼业，就不难想到这笔交易为什么势在必得了。就比如说，洛阳钼业在刚果持有世界级铜钴矿，而路易达孚金属公司在全球铜矿贸易中举足轻重。不仅如此，洛阳钼业现在是全球最大的钨生产商之一，第二大钴、铌生产商，钼生产在世界前五，铜生产也位居前列，甚至还是主要磷肥生产商之一，是A股名副其实的第一有色股。

而一个生产商最需要什么呢？当然是销售渠道咯。虽然路易达孚金属公司在金属贸易上是全球第三、而且与前两名差距颇大，但在冠亚军没有染指可能、而自己新建一个难度太高的情况下，能够拿下一个季军也是百年难遇的好事了。实际上，这一次能捡个便宜，也是要趁其母公司主业低迷需要回笼资金才能遇到的。

看，这是金属贸易老大的生活

既然路易达孚金属公司还是个小跟班，那么我们看看老大嘉能可是个什么样子的。其创始人马克·里奇，可以一边被美国司法部通缉17年、背负325年监禁的弥天罪名，却可以一边在瑞士的湖边别墅与美国政府进行商业往来。有趣吗？实际上，全球原油现货市场就是他一人之力建起来的。

而由于美国沃尔克法则的存在，国际大投行在很多品种上都被迫逐渐退出自营交易和现货交易，这就给了嘉能可这样的贸易商更大的发挥空间。而因为各国监管法律上的漏洞，大宗商品贸易商很大程度上是不受监管的，所以它们兴风作浪基本没有障碍。

按照《华尔街日报》的报道，伦敦金属交易所交割的铝和镍中可以有50%-90%姓“嘉能可”，年营收可以与苹果这个级别的公司并起平坐。实际上，当一家公司在整个产业链的影响力足够完整，企业和市场的界限就已经模糊了；换句话说，嘉能可本身已经部分接管了市场的功能。

实际上，嘉能可的运营模式没有多么神秘。比如有一家公司A在国内的银行存了一千万、年利率5%，那么一年后才能拿回这1050万，显然不能等这么久。那么怎么办呢？

用这笔存款从银行开出一张1050万的信用证，到境外的关联企业B买1050万的商品，企业B就可以拿着信用证到银行贴现提款了；而企业A再把商品卖给境外的企业C，企业C再把东西卖给B，商品和资金转了一圈，钱又回到了企业A手中。

可贴现利率要比存款利率低，比如2%，那么一圈下来企业A就赚到了30万。这种操作一周可以进行好几次，所以钱回到国内就再来一次咯，轻松愉快赚钱。实际上，这些所谓的“商品买卖”，也不过是发了一张船运单，根本就没有动过。

而嘉能可这样的贸易商在其中扮演的，就是这境外的关联企业的角色。嘉能可本身只收取一点点手续费，一般称之为“货损”。这个称谓还是蛮讽刺的，因为货物本身都没动过，哪里来的货损？

而嘉能可本身，还有着全球最大电煤贸易商、全球最大铬铁生产商、全球最大锌生产商、全球第三大铜开采商和全球第四大镍开采商等一系列“头衔”。

嘉能可用这一笔笔交易勾引别人来套利赚钱，成本只有几张纸，却活生生“制造”出来了需求以操作大宗商品价格。其操作没有什么黑科技，但是同时拥有大型生产商和顶尖交易商的超然地位，就能直接干预市场的价格，而我们进口的时候就吃大亏了。

你说这游戏规则都是人家定的，还让不让人玩了？

警钟轰鸣：大宗商品贸易是一个绝对不能放弃的高地

国内银行和企业因为历史原因，在大宗商品非常薄弱，比如说工行甚至需要收购南非标准银行才拿到交易所席位和客源。而“世界工厂”的名号和经济发展都需要大量的自然资源，曾几何时，由于不成熟、以及在整个产业链处于下游的劣势，一度形成了“中国买什么什么涨、中国卖什么什么跌”的尴尬局面。

现在中国人有钱了、也成熟了，那么逆流而上形成自己的产业链就成了当下的首要任务。实际上，中国企业在海外并购的思路，从买矿产发展到直接买矿、再到现在的买贸易公司，是从产业链中赚钱最少的底层一点点攀高的过程。

也就是说，我们在几十年间的学习过程中发现，在国际上买矿产吃亏了、后来买矿区发现还是在贸易的过程中受制于人，现在有实力了就要拿下这最关键的一环。是的，在国际金融市场上，哪怕你再有钱、有再多的矿产资源，没有一个在金融市场上的抓手，依然没有定价权、依然受制于人。

瑞士之所以牢牢握住全球大宗商品交易中心的地位，就与嘉能可有直接关系。而泱泱大国怎么可以用自己买矿产的钱为别人做嫁衣？

而随着我国的发展，中国人在国际金融体系的话语权也在逐渐增强。我国国有银行介入伦敦黄金定价，人民币原油期货、铁矿石期货等一系列动作都是争夺话语权、定价权的操作，也是把中国建成世界级金融中心的一个步骤。

老话说得好，“摸着石头过河”。嘉能可有今天的地位，其经验是我们可以学习的。在全世界收购矿藏和在大宗商品交易中扩张，两条腿走路才能茁壮成长。这次收购路易达孚金属公司，可以说是在大宗商品贸易中的关键布局：我们有了中国人自己的贸易公司。万里长征重要一步，就这样迈出去了。

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