石油沥青期货合约(石油沥青期货介绍)

日期：2023年04月26日 16:55 浏览量：1

广发期货张晓珍（投资咨询资格编号：Z0003135）

行情导读：2023年3月2日沥青主力合约大幅增仓上行，截至上午收盘，沥青2306合约收至3870元/吨，涨幅达2.87%。

驱动分析一：原油上涨，成本支撑偏强

自上周四开始，外盘原油便企稳反弹，主因国内需求复苏逻辑仍占据主导，且美国汽油需求逐渐好转，推动油价中枢上行。但沥青受自身基本面牵制，一直处于盘整阶段，并未跟涨，因此沥青存在一定补涨的需求。

驱动分析二：炼厂库存压力有限，需求预期有所好转

沥青基本面情况来看，炼厂供应快速恢复，虽然刚需启动缓慢，但投机需求支撑炼厂出货，炼厂库存压力不大，截至1月13日当周，炼厂库存率环比-0.27%至30.43%，同比-6.06%，沥青基本面压力不大。2月份中国制造业PMI为51.6，%，比1月上升2.5个百分点，创2012年5月以来新高，好于预期的经济数据利好市场情绪，释放了基建提速回暖的信号，短期需求预期未能证伪的情况下，沥青多头力量占据主导。

展望后市：

供应方面，3月份百川沥青排产计划为260.1万吨，环比增加77.99万吨，炼厂利润尚可支撑炼厂提负，沥青供应增加趋势较为明确，但原料问题或影响沥青产量的兑现程度；需求端短期以零散刚需为主，但需求转好预期较强。短期成本支撑持续偏强，但沥青反弹走势的延续还需刚需的好转，关注两会政策对需求端情绪的影响。预计后市沥青运行中心或将跟随成本端上移，但供应预期兑现以及需求不及预期的情况仍有可能发生，这将给沥青的上涨带来阻碍，建议关注沥青回调至低位做多的机会。