期货行业助力实体经济(期货如何帮助实体企业)

日期：2023年04月26日 17:16 浏览量：1

二十大报告提出，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，包括构建高水平社会主义市场经济体制、建设现代化产业体系、全面推进乡村振兴、促进区域协调发展、推进高水平对外开放。这些都与期货市场息息相关。

“二十大为我国期货市场服务实体经济提供了新的机遇、全面助力乡村振兴搭建了广阔舞台、服务中小微企业创造了良好环境，以及在加快对外开放中打造‘中国价格’、形成‘中国声音’创造了有利条件。”方正中期期货总裁许丹良在接受第一财经记者采访时称。

近年来，期货经营机构已在仓单服务、做市业务、场外衍生品业务、基差贸易与合作套保等方面与实体企业开展风险管理合作。同时，通过“保险+期货”、精准帮扶等方式服务乡村振兴。

中泰期货总经理刘庆斌对第一财经记者称，近年来大宗商品价格波动率大幅抬升，实体企业借助衍生品以实现对冲市场风险的诉求明显提升，这给期货公司带来了较为显著的业务增量空间。同时伴随《期货和衍生品法》的落地以及人民币国际化进程的不断推进，相信期货行业未来发展空间也将更为广阔。

活用“期货工具箱”服务实体经济

二十大报告指出，“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”。期货公司发展三十多年来，一直聚焦服务实体经济，对症下药，不断探索创新风险管理服务模式，助力实体企业灵活运用“期货工具箱”管理风险。

近两年来，全球宏观经济不确定性持续走高，国际大宗商品价格高位剧烈波动，产业企业和机构投资者利用期货和衍生品市场管理风险、配置资产需求日益增多。那么期货公司又是通过哪些举措来服务实体经济？

据许丹良介绍，方正中期期货紧紧围绕大宗商品生产流通全环节，加大对产业客户的资源配置倾斜，整合各业务条线资源，积极为产业链企业、上市公司提供套期保值、点价等个性化综合金融服务方案，满足企业风险管理多层次、全方位的需求。近年来，产业客户数量突破3700家，产业客户权益增长超过102%。

“以中小微企业为例，我们围绕它们采购成本快速上涨、供销不畅、融资困难等痛点、堵点，运用套期保值、基差贸易等手段稳定购销价格，畅通购销渠道，优化库存管理；通过仓单服务，拓展企业融资渠道，缓解融资困难；利用场外衍生品，为企业提供个性化、精细化的风险管理方案，帮助企业稳定生产、有效缓解经营困难。”许丹良举例称，今年5月，针对棉花价格大起大落，方正中期期货及时建议涉棉企业，应在棉花期货或期权市场上进行保值。

刘庆斌也称，中泰期货通过多举措帮助客户解决风险管理、投资策略等问题。一是根据不同客户的服务诉求研发形成了立体化的投研产品矩阵；二是借助远期、互换、场外期权等场外衍生品工具，帮助实体企业有效应对在原料采购、库存管理等生产经营过程中商品价格波动风险；三是注重期货与现货市场相结合，并根据实体企业实际需求，为产业客户提供基差贸易、含权贸易等多种服务模式，为其量身打造风险管理方案。

“以场外衍生品助力豆粕产业链保供稳价为例，今年以来，国内豆粕期货价格持续高位震荡，针对豆粕产业链中下游企业的风险管理需求，中泰汇融资本与天津某大豆压榨企业密切配合，在豆粕产业链传统‘基差点价’基础上，灵活利用场外衍生品工具，共同为下游饲料加工企业提供豆粕‘基差贸易+自动点价’服务模式。”刘庆斌举例称。

今年1~10月份，中泰期货风险管理子公司利用场外衍生品累计为400余家实体企业提供个性化的风险管理服务，其中中小微企业210家；现货购销贸易总额20.79亿元，同比增长84.10%。

据第一财经了解，目前，场外衍生品、基差贸易、含权贸易等风险管理工具，已在业内实现广泛运用，规模逐年提高。2022年以来，期货行业场外衍生品业务新增名义本金超过6500亿元，其中面向中小微企业部分超过了5000亿元。

“保险+期货”承保货值逾540亿

二十大报告指出，全面推进乡村振兴，坚持农业农村优先发展，巩固拓展脱贫攻坚成果，健全农村金融服务体系。经过30多年发展，我国农产品期货期权品种达到30余个，“保险+期货”也已经成为期货公司服务“三农”的重要模式。

“今年以来，我国生猪现货价格波动剧烈，受甘肃地区新冠肺炎疫情影响，临洮县生猪养殖户筹措资金困难。如果无法及时获得有效的价格管理工具，当地生猪养殖户的运作经营可能出现重大风险。方正中期期货通过‘保险+期货’等金融帮扶模式，联合多家期货公司和保险公司开展生猪‘农民收入保障计划’试点项目来保障当地养殖户收入稳定。”许丹良分享实际经验称。

据许丹良介绍，自2018年以来，方正中期期货及子公司已在72个县域或区域开展了113个“保险+期货”项目，涉及生猪、天然橡胶、苹果、鸡蛋、红枣、饲料（玉米、豆粕）等众多期货品种，累计惠及农户近14万户次，提供约23.25亿元风险保障，有效保障了农户收益、促进了农户稳定生产、降低了企业生产经营风险，并形成了良性发展的业务生态。

中泰期货也是行业内最早一批试点“保险+期货”试点项目的期货公司。据刘庆斌介绍，截至2021年底，中泰期货相继开展“保险+期货”项目130余个，涉及玉米、大豆、棉花、橡胶、生猪等11个品种，项目保险保障金额超40亿元，为近140万吨农产品现货提供了风险保障。

“2022年，公司牵头了山东省2地市6县区的苹果“保险+期货”试点项目，覆盖苹果种植面积1.92万亩（折合现货约3.83万吨），保险保障总额3.51亿元，投入总保费1791余万元。项目最终实现赔付3443.41万元，赔付率高达192.21%，亩均赔付金额1796.72元，大大超出农户每亩自缴保费金额100元。”刘庆斌介绍今年的项目情况时称。

刘庆斌称，在现有的价格保险、收入保险试点项目基础上，中泰期货还探索“保险+期货+基差贸易”“保险+期货+银行+担保”等新型服务模式，解决了农民面临卖粮难、贷款难的问题，形成与农村经济高质量发展相适应的金融服务创新模式。

从整体期货经营机构情况来看，截至2022年9月30日，已有127家期货经营机构与519个脱贫县（乡、村）签署了结对帮扶协议，行业累计投入帮扶资金14.63亿元；期货经营机构通过“保险+期货”模式为脱贫地区天然橡胶、玉米、大豆、鸡蛋、苹果、棉花、白糖等品种提供了价格保障，承保货值约547.60亿元。

加强绿色大宗市场培育

二十大报告提出，积极稳妥推进碳达峰碳中和。完善能源消耗总量和强度调控，重点控制化石能源消费；深入推进能源革命，加强煤炭清洁高效利用，加快规划建设新型能源体系；完善碳排放统计核算制度，健全碳排放权市场交易制度。

刘庆斌认为，“健全碳排放权市场交易制度”对于期货市场创新、绿色发展具有重要意义。一方面，将进一步加速碳排放、绿色能源相关的期货品种上市，丰富国内期货市场；另一方面，期货市场能够正确引导现货市场，即通过期货市场可以更好地发挥碳排放、节能减排等的实际作用，实现效用最大化。

“目前广州期货交易所拟上市的工业硅，包括今后要上市的多晶硅、锂以及碳排放权、电力期货等这些品种，期货市场和期货行业将大有所为。”许丹良称。

许丹良以硅料价格分析称，从2021年至今，硅料价格经历20余次上涨，2022年以来，硅料价格一路上涨至30万元/吨，创十年来新高。一方面，硅料的上涨反映了其在市场上供不应求的情况，另一方面，对光伏企业来说，硅料价格的波动会对企业经营造成一定风险。

“各家期货公司需要积极协助广州期货交易所做好推动绿色低碳期货品种的投资者教育工作和实体企业调研及宣传工作。期货公司尤其是要为大型生产企业和高排放企业提供“绿色经济套期保值”服务方案，为我国绿色经济发展提供给实体企业新型定价工具。”许丹良建议称。

刘庆斌也认为，期货行业可以从两个方面进一步加强加大对绿色大宗市场的培育：一是加大绿色期货品种开发力度，丰富实体行业对冲市场风险的有效工具；二是加大投教力度，不断提高实体企业参与期货和衍生品市场的意识，平抑期货市场脱离现货市场背景下的异常波动。

机遇与挑战并存

今年以来，受新冠疫情和全球经济衰退预期增加等影响，期货公司也面临着机遇与挑战。

就机遇而言，许丹良认为，在今年特殊时期服务好中小微企业，将是我国期货行业“大显身手”的时候。在实体经济面临疫情干扰和全球经济衰退双重压力下，期货公司需要更专业、更细心、更精准地服务广大产业客户、中小企业客户、金融机构客户等机构客户，让我国众多企业与机构充分利用期货期权工具对冲原材料成本上升、库存积压、产品销售收入下滑、金融资产价格巨震等商品与金融资产价格波动风险。

就挑战来看，刘庆斌认为，期货行业正处于跨业金融竞争加剧、盈利模式和业务模式转型压力和挑战最大的时期。期货公司由单一的经纪业务向综合业务转型步伐还需加快，满足客户多样化、综合化需求的能力仍需进一步提高。

对于完善之举，刘庆斌认为，一是要加大创新力度，在进一步夯实经纪业务的同时，加快向风险管理、资产管理和财富管理业务转型；二是更加重视人才培养，不断提高客户服务能力；三是应当结合行业特点，加快数字化转型，不断提升业务线上化、风控自动化、管理智能化水平。

“我们需要从两大方面进一步改善服务众多实体经济和金融机构对冲系统性风险。”许丹良称，一方面，疫情形势下，期货公司需要开展深入中小微企业和重点实体经济的风险敞口分析，制定对冲大宗商品价格风险的方案或现货市场相关采供销方面的策略，来最大限度规避当前情况下的巨大市场价格风险对企业的冲击。

另一方面，今年四季度以来，证券市场出现较大波动，股票指数、债券市场均出现较大震荡，期货公司需要加大对广大金融机构的金融期货与期权的“上门服务”，提升银行、保险、公募基金、券商、信托等机构主动使用股指期货、国债期货、股指权对冲金融资产价格大幅波动的风险，保护广大投资者的权益和收入稳定。

对于未来规划，许丹良称，方正中期期货将推动经纪业务向产业化、机构化转型，让期货服务功能触及和覆盖更多的产业链上下游企业；在做深做实基差贸易等服务模式的基础上，以场外衍生品业务为核心，将服务中小微企业和服务“三农”作为重要战略方向，为实体企业和涉农主体设计提供一揽子风险管理方案；持续扩大公司“保险+期货”覆盖地域和品种，并进一步探索“保险+期货+N”模式，汇集产业链上下游力量，优化保费来源结构。

中泰期货也有诸多计划，据刘庆斌介绍，一是以投资咨询业务为推手，推进公司研究服务能力的提升和研究价值的转化；二是加大特法客户和产业客户开发力度，持续改进公司客户结构；三是积极推进金融科技应用，加快公司数字化转型；四是以资产管理及基金销售业务为抓手，打造基于资产配置的以期货衍生品为特色的财富管理业务；五是稳健开展风险管理业务；六是适时启动国际业务。

期货行业助力实体经济(期货如何帮助实体企业)

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