大管家元宇宙(拟打造中国首创的“元宇宙•生命王国”，仍在“烧钱”的正和生态自己引爆股价？)

记者 | 胡振明

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2021年8月16日首发上市的正和生态（605069.SH）在进入2022年之后，1月4日至6日连续收获3个涨停板。

2022年1月6日收盘后，正和生态发布《股票交易风险提示性公告》，其中显示：“公司股票于2022年1月4日、1月5日连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，且1月5日换手率14.52%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情形。2022年1月6日公司股价再次涨停，当日换手率为30.55%。”

2022年元旦前，正和生态股价收于19.22元，当日跌幅0.52%。元旦之后第一个交易日“一字板”涨停，其后连续收获涨停板，截至1月6日收盘，股价已经涨到25.58元，总市值41.66亿元。目前，正和生态总股本为1.628亿股，其中4071万股为流通股。

公告显示，根据证监会行业分类，公司所属“生态保护和环境治理业”，截至2022年1月5日行业静态市盈率为26.15倍，公司当前（数据统计至2022年1月6日）的静态市盈率为37.60倍，公司当前的市盈率明显高于同行业平均水平；2022年1月，“生态保护和环境治理业”行业累计涨幅为0.69%，公司股价累计涨幅为33.09%。

正和生态于2022年1月1日公告了《与唐山市开平区人民政府签订投资合作框架协议的公告》，将打造唐山花海碳中和科技示范区，主要内容包括但不限于中国首创的元宇宙•生命王国主题乐园，以及基于综合环境数据与多维生态信息的智慧生态系统服务平台（正和生态管家）。

该公告获得较高的市场关注度，“引爆”股价，股票交易出现了异常波动。不过，正和生态在公告中进行了特别风险提示，并且于2022年1月5日发布了《关于签订投资合作框架协议风险提示补充公告》，两份公告都提示：公告中提及的框架协议为双方合作的指导性文件，不构成强制的法律约束，合同签订及履行是否能符合预期存在不确定性。公告显示，正和生态目前不涉及公告中提及的“碳汇交易”、“元宇宙”相关业务的收入，该框架协议目前并未涉及“碳汇交易”、“元宇宙”相关业务，且预计短期内对公司盈利不会产生较大影响。

正和生态表示，除了指定媒体上已公开披露的信息外，不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事宜。此前，1月5日盘后正和生态发布了《股票交易异常波动公告》，做了相似的风险提示。

另外，正和生态经自查，认为公司目前生产经营活动正常，市场环境、行业政策没有发生重大调整，生产成本和销售等情况没有出现大幅度波动、内部生产经营秩序正常。

据公开资料，2021年12月中旬，正和生态刚刚完成了董事会的换届选举。在此之前的10月26日，正和生态发布了《2021年第三季度报告》，单季营业收入3.64亿元，比上年同期增长3.36%，不过，归属于上市公司股东的扣非净利润为0.44亿元，和上年同期相比却出现了20.75%的下滑。2021年前三个季度，正和生态营业收入为8.46亿元，归属于上市公司股东的扣非净利润0.90亿元。

在IPO时，正和生态披露的招股说明书显示，2018年度、2019年度的新签订单量下降明显，从而导致2019年的营业收入较2018年下降22.20%，扣非后归属于母公司股东的净利润较2018年下降40.30%。2020年承接订单数量及金额明显回升，业绩较2019年有所回升，但2020年收入相比2018年仍下降19.20%，扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润较2018年下降22.72%。

值得注意的是，2018-2020各年度，正和生态的应收账款账面价值分别为12.53亿元、15.13亿元及16.80亿元，占总资产的比例达到54.09%、54.68%及46.45%，而且各年末应收账款中逾期比例分别为39.93%、38.39%及39.18%，账龄在1年以上的应收账款余额占应收账款总额的比例分别为37.81%、54.78%和60.75%。对此，正和生态在招股书中表示，应收账款逾期比例以及应收账款在资产结构中的比重相对较高，与公司所处行业以及主要从事工程施工业务有着密切关系。

此外，正和生态的2018-2020各年度经营活动产生的现金流量净额分别为-4.88亿元、-2.23亿元和-3.32亿元，2021年1-9月经营活动产生的现金流量净额则是-3.89亿元。正和生态首发上市前后的不足4年时间，经营活动现金流量累计净流出14.32亿元。

2018-2020年，正和生态的投资活动活动现金流量呈少量净流出状态，2021年1-9月则净流出1.02亿元。如此“烧钱”，幸有大量筹资现金净流入。2021年1-9月，正和生态筹资活动产生的现金流量净额为7.43亿元，2018-2020年筹资现金净流入1.65亿元、2.21亿元和3.27亿元。

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