企业并购； a融资是指为完成企业收购而融资资金的过程并购； 答融资是指企业为了特定目的而进行的融资活动，特定的直接目的是并购； a企业并购； 就是被a企业收购了。 并购； a融资特点是融资量大、渠道广、方式多样，并购； A对今后企业的资本结构、公司治理和未来的业务前景有很大的影响。企业并购； a融资是指为完成企业收购而融资资金的过程并购； 答融资是指企业为了特定目的而进行的融资活动，特定的直接目的是并购； a企业并购； 就是被a企业收购了。 并购； a融资特点是融资量大、渠道广、方式多样，并购； A对今后企业的资本结构、公司治理和未来的业务前景有很大的影响。企业并购与融资信息服务平台_塔米狗【官网】

　　一、并购融资方式

　　一、债务

　　债务是债务人必须在未来的一定时间支付一定的资金的约定，通常这种约定是以协议的形式达成的。 债务融资是指企业必须按照约定的代价和用途取得并按期偿还的融资方式。 债务融资多通过银行、非银行金融机构、民间等渠道，通过申请贷款、发行债券、利用商业信用、租赁等方式筹集资金。 那么，作为并购融资方式的企业债务融资也主要包括贷款、票据和债券、租赁三部分。贷款融资贷款是指企业根据借款协议或合同向银行或其他金融机构借款的资金，通常的银行贷款方式有两种。

　1。定期贷款。

　2。循环无担保贷款。 欧美企业并购； a常见贷款主要包括投资银行并购； a有为促进交易迅速达成而提供的贷款。 这笔贷款日后将用于并购； A企业公开发行新的高利率、高风险债券所得款项，或并购； a完成后收购者出售资产、部门、业务等所得资金的一部分进行偿还。 比起发行债券，贷款给收购企业带来一系列好处。 由于银行贷款要求的风险低，银行收益率也低，相应降低企业融资成本的银行贷款发行手续比债券、股票发行简单，发行费用低于证券融资，可以降低企业融资费用，其利息也可以扣除所得税； 另外，通过银行贷款可以获得巨额资金，可以进行巨额收购活动。 但是，要从银行获得贷款，企业必须向银行公开财务、经营情况，为了在今后的经营管理中获得受银行制约的银行贷款，企业必须对资产实施抵押、担保等，从而降低企业今后的再融资能力，隐藏起来a有可能影响整个活动的最终结果。

　3。票据和债券融资，　票据是证明债权债务关系的法律文书。债券为有价证券，是债务人为筹集资金向不特定投资者发行的长期债务证券。 企业债券代表债权债务之间的合同关系，该关系明确规定债券发行人必须在约定时间内支付利息偿还本金，该债权债务关系赋予债权人对企业收益的固定请求权，对公司财产的优先清偿权。 企业债券种类繁多，主要有：抵押债券。信用债券。

　4。租赁融资企业债务融资工具除上述外还有租赁融资。 这是以出租人收取租金为条件，在合同或者合同规定的期限内，将资产出租给承租人使用的经济行为。 租赁业务种类很多，通常可以按不同的标准分类。

　　1)以租赁资产风险和收益是否完全转移为准，租赁可分为融资租赁和经营租赁。

　　2)以出租人资产来源差异为准，租赁可分为直接租赁、再租赁、出售后再租赁。

　　3)以设备购置资本来源为准，租赁可分为单一投资租赁和杠杆租赁。

　　企业可以通过出售后的租赁手段获得收购所需的资金。

　　二.权益

　　资本是指投资者投入企业的资金。 作为企业并购中最常用的权益融资方式股票融资包括普通股融资和优先股融资两种。

　　1 .普通股发行普通股融资是企业最基本的融资方式。 优点如下。

　　1)普通股融资没有固定股息负担。 认为企业盈余，适合分配股息的，可以分配给股东的企业盈余较少，有盈余但资金不足或者有更有利的投资机会的，可以减少支付或者不支付股息

　　2)普通股无一定到期日，无需偿还股本。 利用普通股筹集的是永久性资金，对保证企业最低的资金需求具有重要意义

　　3)普通股融资风险小。 普通股没有到期日固定，不需要支付固定股息，因此实际上没有无法偿还的风险。

　　4)普通股融资可以提高企业信用。

　　缺点如下。

　　1)分散企业控制权。 新股的发行改变了公司的股权结构，淡化了公司的控制权，留下了公司被收购的风险。

　　2)包括普通股发行成本高、审验资格成本高、成交费用高等因素。

　　3)股息在税后支付，因此公司税负较大。

　　2 .优先股是企业为获得部分优先权的投资者设计的股票。 从法律上讲，优先股是企业资本的一部分。 优先股是没有公司控制权，但有优先请求权的股票。 优先股没有确定到期日，不需要偿还本金，但往往需要支付固定股息，这是企业的财务负担。

　　优点如下。

　　1)可以固定融资成本，让普通股股东保留未来的潜在收益，防止股权分散。

　　2)同样可以获得长期资本，债务不会出现现金流问题。

　　缺点如下：

1)优先股税后资金成本高于负债。

　　2)优先股的收益不及普通股和负债，难以发行。 在企业并购中，运用股权融资具体分为两种不同的形式。 一是收购企业在股票市场发行新股或向原股东出售新股，二是通过换股方式实现收购。

　　三.混合

　　除了上述常见的债务、权益融资方式外，西方企业在并购融资中大量使用混合型融资工具。 常见的混合型融资工具包括以下两种类型的——可转换证券和认股权证：

　　1 .可转换证券在欧美企业并购融资中最常用的融资工具之一是可转换证券。 可转换证券分为可转换债券和可转换优先股。 指在一定期间内，以规定价格或一定比例，所有者可以自由转换为普通股或优先股的债券。 因为这个债券可以换成普通股或优先股，所以利率一般很低。

　　优点如下：

　　1)灵活，公司可以设计不同报酬率和可转换溢价的可转换证券，寻求最佳资本结构。)可转换证券融资报酬率普遍较低，大大降低了公司筹资成本。

　　3)一般可获得相对稳定的长期资本供给。 其缺点是，当股价影响较大，公司股价大幅高于可转换价格时，发行可转换债券融资反而会给公司财务带来损失，如果股价不像预期的那样上升，无法实施转换，就会导致投资者对公司的信任危机，妨碍未来融资

　　2 .认股权证除可转换证券外，企业为并购企业发行的认股权证也属于混合型融资。 认股权证是指企业发行的长期选择性权证，允许以某一特定价格购买一定数额的普通股。 通常与债券一起发行以给予债券所有者优惠，用于吸引潜在投资者。

　　缺点如下：

　　1)金融紧缩时期或公司处于信用危机边缘时，可有效推动公司发行有价证券

　　2)与可转换债券一样，融资成本较低

　　3)认股权证行使时，原发行公司的债务尚未收回，因此发行的普通股意味着新的融资，公司资本增加，可以增资抵债。 其缺点与可转换债券融资相同。

　　二、并购本质上是并购方的投资活动，企业开展投资活动的前提是融资所需资金在融资安排中，既要保证总需求，又要充分考虑融资的成本和风险。

　　(一)融资成本分析根据融资来源，融资可以分为债务融资和股权融资。

　　1 .债务融资成本：债务融资主要包括长期借款和债券发行。 长期贷款是我国企业的主要融资方式，具有融资速度快、手续简单、融资成本低的优点，融资成本主要是贷款利息。 一般来说，借款利息低于债券发行的利息。 通过发行债券作为资金和融资，我们可以在社会上聚集很多闲散的资金人，筹集的资金比贷款还多。 同时，根据市场发展情况，发行可转换债券可以提高企业融资的灵活性。 债务融资的优势是融资成本低，保证所有者控制权，获得财务杠杆效应。

　　2 .股权融资成本：股权融资主要包括普通股、优先股和留存收益。 股权融资资金构成企业自有资本，没有到期还款问题，数量不限，可以提高借款能力。

　　(二)融资方式风险分析：

　　融资风险是企业融资的重要因素。 在选择融资方式时，不仅要降低成本，还要降低整体风险。 在选择融资风险较低的股权融资的同时，也可以考虑使用可转换债券、可转换优先股等灵活的融资方式。2 .融资结构风险分析：单一融资方式难以解决企业并购，所需的巨大资金、多渠道并购和筹资仍存在融资结构风险。 融资成本结构设计的主要内容是企业债务资本和股权资本的结构以及政府债务资本、长期债务和短期债务的结构。 资本结构的合理确定意味着债务资本与权益资本保持适当比例，长期短期债务合理匹配，降低融资风险。

　　(三)融资方式分析

　　1 .间接融资分析：间接融资是指资本企业通过银行或非银行金融机构进行融资。 其主要形式是银行贷款、银行或非金融机构购买企业发展股或以其他组织形式对企业进行投资管理。 间接融资成本相对较低，融资速度快，但金额普遍有限。 很难满足收购、资金的需求，而且受到中国政府的制约。

　　2 .进行直接融资问题分析：直接融资分为企业内部融资和外部融资。 内部融资是主要以企业留存收益为来源的并购资金最便捷的融资方式，但额度有限。 外部融资是指企业可以通过社会资本主义市场发行有价值的证券，筹集收购和资金管理资金。 这种教育方式对于有利于利用中国社会闲散资金管理的普通企业来说，虽然企业并购融资量大，但成本相对较高，受到发行量的限制。

　　一、并购融资方式

　　一、债务

　　债务是债务人必须在未来的一定时间支付一定的资金的约定，通常这种约定是以协议的形式达成的。 债务融资是指企业必须按照约定的代价和用途取得并按期偿还的融资方式。 债务融资多通过银行、非银行金融机构、民间等渠道，通过申请贷款、发行债券、利用商业信用、租赁等方式筹集资金。 那么，作为并购融资方式的企业债务融资也主要包括贷款、票据和债券、租赁三部分。贷款融资贷款是指企业根据借款协议或合同向银行或其他金融机构借款的资金，通常的银行贷款方式有两种。

　1。定期贷款。

　2。循环无担保贷款。 欧美企业并购； a常见贷款主要包括投资银行并购； a有为促进交易迅速达成而提供的贷款。 这笔贷款日后将用于并购； A企业公开发行新的高利率、高风险债券所得款项，或并购； a完成后收购者出售资产、部门、业务等所得资金的一部分进行偿还。 比起发行债券，贷款给收购企业带来一系列好处。 由于银行贷款要求的风险低，银行收益率也低，相应降低企业融资成本的银行贷款发行手续比债券、股票发行简单，发行费用低于证券融资，可以降低企业融资费用，其利息也可以扣除所得税； 另外，通过银行贷款可以获得巨额资金，可以进行巨额收购活动。 但是，要从银行获得贷款，企业必须向银行公开财务、经营情况，为了在今后的经营管理中获得受银行制约的银行贷款，企业必须对资产实施抵押、担保等，从而降低企业今后的再融资能力，隐藏起来a有可能影响整个活动的最终结果。

　3。票据和债券融资，　票据是证明债权债务关系的法律文书。债券为有价证券，是债务人为筹集资金向不特定投资者发行的长期债务证券。 企业债券代表债权债务之间的合同关系，该关系明确规定债券发行人必须在约定时间内支付利息偿还本金，该债权债务关系赋予债权人对企业收益的固定请求权，对公司财产的优先清偿权。 企业债券种类繁多，主要有：抵押债券。信用债券。

　4。租赁融资企业债务融资工具除上述外还有租赁融资。 这是以出租人收取租金为条件，在合同或者合同规定的期限内，将资产出租给承租人使用的经济行为。 租赁业务种类很多，通常可以按不同的标准分类。

　　1)以租赁资产风险和收益是否完全转移为准，租赁可分为融资租赁和经营租赁。

　　2)以出租人资产来源差异为准，租赁可分为直接租赁、再租赁、出售后再租赁。

　　3)以设备购置资本来源为准，租赁可分为单一投资租赁和杠杆租赁。

　　企业可以通过出售后的租赁手段获得收购所需的资金。

　　二.权益

　　资本是指投资者投入企业的资金。 作为企业并购中最常用的权益融资方式股票融资包括普通股融资和优先股融资两种。

　　1 .普通股发行普通股融资是企业最基本的融资方式。 优点如下。

　　1)普通股融资没有固定股息负担。 认为企业盈余，适合分配股息的，可以分配给股东的企业盈余较少，有盈余但资金不足或者有更有利的投资机会的，可以减少支付或者不支付股息

　　2)普通股无一定到期日，无需偿还股本。 利用普通股筹集的是永久性资金，对保证企业最低的资金需求具有重要意义

　　3)普通股融资风险小。 普通股没有到期日固定，不需要支付固定股息，因此实际上没有无法偿还的风险。

　　4)普通股融资可以提高企业信用。

　　缺点如下。

　　1)分散企业控制权。 新股的发行改变了公司的股权结构，淡化了公司的控制权，留下了公司被收购的风险。

　　2)包括普通股发行成本高、审验资格成本高、成交费用高等因素。

　　3)股息在税后支付，因此公司税负较大。

　　2 .优先股是企业为获得部分优先权的投资者设计的股票。 从法律上讲，优先股是企业资本的一部分。 优先股是没有公司控制权，但有优先请求权的股票。 优先股没有确定到期日，不需要偿还本金，但往往需要支付固定股息，这是企业的财务负担。

　　优点如下。

　　1)可以固定融资成本，让普通股股东保留未来的潜在收益，防止股权分散。

　　2)同样可以获得长期资本，债务不会出现现金流问题。

　　缺点如下：

1)优先股税后资金成本高于负债。

　　2)优先股的收益不及普通股和负债，难以发行。 在企业并购中，运用股权融资具体分为两种不同的形式。 一是收购企业在股票市场发行新股或向原股东出售新股，二是通过换股方式实现收购。

　　三.混合

　　除了上述常见的债务、权益融资方式外，西方企业在并购融资中大量使用混合型融资工具。 常见的混合型融资工具包括以下两种类型的——可转换证券和认股权证：

　　1 .可转换证券在欧美企业并购融资中最常用的融资工具之一是可转换证券。 可转换证券分为可转换债券和可转换优先股。 指在一定期间内，以规定价格或一定比例，所有者可以自由转换为普通股或优先股的债券。 因为这个债券可以换成普通股或优先股，所以利率一般很低。

　　优点如下：

　　1)灵活，公司可以设计不同报酬率和可转换溢价的可转换证券，寻求最佳资本结构。)可转换证券融资报酬率普遍较低，大大降低了公司筹资成本。

　　3)一般可获得相对稳定的长期资本供给。 其缺点是，当股价影响较大，公司股价大幅高于可转换价格时，发行可转换债券融资反而会给公司财务带来损失，如果股价不像预期的那样上升，无法实施转换，就会导致投资者对公司的信任危机，妨碍未来融资

　　2 .认股权证除可转换证券外，企业为并购企业发行的认股权证也属于混合型融资。 认股权证是指企业发行的长期选择性权证，允许以某一特定价格购买一定数额的普通股。 通常与债券一起发行以给予债券所有者优惠，用于吸引潜在投资者。

　　缺点如下：

　　1)金融紧缩时期或公司处于信用危机边缘时，可有效推动公司发行有价证券

　　2)与可转换债券一样，融资成本较低

　　3)认股权证行使时，原发行公司的债务尚未收回，因此发行的普通股意味着新的融资，公司资本增加，可以增资抵债。 其缺点与可转换债券融资相同。

　　二、并购本质上是并购方的投资活动，企业开展投资活动的前提是融资所需资金在融资安排中，既要保证总需求，又要充分考虑融资的成本和风险。

　　(一)融资成本分析根据融资来源，融资可以分为债务融资和股权融资。

　　1 .债务融资成本：债务融资主要包括长期借款和债券发行。 长期贷款是我国企业的主要融资方式，具有融资速度快、手续简单、融资成本低的优点，融资成本主要是贷款利息。 一般来说，借款利息低于债券发行的利息。 通过发行债券作为资金和融资，我们可以在社会上聚集很多闲散的资金人，筹集的资金比贷款还多。 同时，根据市场发展情况，发行可转换债券可以提高企业融资的灵活性。 债务融资的优势是融资成本低，保证所有者控制权，获得财务杠杆效应。

　　2 .股权融资成本：股权融资主要包括普通股、优先股和留存收益。 股权融资资金构成企业自有资本，没有到期还款问题，数量不限，可以提高借款能力。

　　(二)融资方式风险分析：

　　融资风险是企业融资的重要因素。 在选择融资方式时，不仅要降低成本，还要降低整体风险。 在选择融资风险较低的股权融资的同时，也可以考虑使用可转换债券、可转换优先股等灵活的融资方式。2 .融资结构风险分析：单一融资方式难以解决企业并购，所需的巨大资金、多渠道并购和筹资仍存在融资结构风险。 融资成本结构设计的主要内容是企业债务资本和股权资本的结构以及政府债务资本、长期债务和短期债务的结构。 资本结构的合理确定意味着债务资本与权益资本保持适当比例，长期短期债务合理匹配，降低融资风险。

　　(三)融资方式分析

　　1 .间接融资分析：间接融资是指资本企业通过银行或非银行金融机构进行融资。 其主要形式是银行贷款、银行或非金融机构购买企业发展股或以其他组织形式对企业进行投资管理。 间接融资成本相对较低，融资速度快，但金额普遍有限。 很难满足收购、资金的需求，而且受到中国政府的制约。

　　2 .进行直接融资问题分析：直接融资分为企业内部融资和外部融资。 内部融资是主要以企业留存收益为来源的并购资金最便捷的融资方式，但额度有限。 外部融资是指企业可以通过社会资本主义市场发行有价值的证券，筹集收购和资金管理资金。 这种教育方式对于有利于利用中国社会闲散资金管理的普通企业来说，虽然企业并购融资量大，但成本相对较高，受到发行量的限制。

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