app投资价值(app投资软件)

日期：2023年04月23日 19:04 浏览量：1

国元证券股份有限公司耿军军近期对超图软件进行研究并发布了研究报告《2022年年度报告点评：多因素致业绩承压，深度参与行业信创》，本报告对超图软件给出买入评级，认为其目标价位为29.00元，当前股价为23.88元，预期上涨幅度为21.44%。

超图软件(300036)

事件：

公司于2023年3月30日收盘后发布《2022年年度报告》。

点评：

公司业务因宏观环境而受阻，业绩出现下滑

2022年，宏观经济下行，公司市场开拓、项目实施及交付因宏观环境而受阻，项目周期拉长，验收进度大幅延迟，且用户的政府采购进度亦延迟，公司营业收入下降，子公司净利润大幅下降，商誉出现减值。2022年，公司实现营业收入15.96亿元，同比下降14.90%；归母净利润为-3.39亿元，计提商誉减值2.62亿元；综合毛利率为46.54%，较上年同期下降10.86pct。公司销售、管理、研发费用率分别为17.56%、16.33%、15.73%。

深度参与行业信创，助力保障自主可控

公司充分受益于信创推进带来的国产化替代需求，2022年新签信创合同金额1.11亿元，在农业、应急、能源、电力、电信、航空航天、交通、金融、住建、铁路运输等领域多点发力，不断有订单落地，公司参与的农业农村部、交通运输部、中国地震灾害防御中心、国家海洋信息中心、国铁集团等项目为进一步开拓信创项目市场树立了标杆。公司持续深化国产化生态布局，加入PKS体系生态联盟、麒麟应用生态联盟、openKylin社区等，同时积极与国产生态合作伙伴进行适配认证，共完成41项适配认证，发布5个信创行业联合解决方案，打造自主安全、性能可靠的信创产品生态链。

坚持自主创新，主动拥抱数据要素

公司持续进行产品迭代，新发布了SuperMapGIS2022，并与华为联合发布了基于开源数据库openGauss的禹贡开源空间数据库，提供空间数据的存储、计算和管理能力。公司根据已有优势，积极布局数据要素机遇。在大数据局业务方面，2022年公司新签最终用户为大数据局/大数据中心的合同达1.01亿元，同比增长129.5%，为公司参与数据要素价值发挥全过程奠定基础和先发优势。在数字孪生方面，公司落地水利、机场、园区、管网、城市等多领域数字孪生项目，中标国家石油天然气管网集团某子系统开发项目（中标金额3550万元）等多个标杆项目；在实景三维和CIM方面，公司参与住建部《城市信息模型基础平台技术标准》行业标准起草，并与浪潮新基建联合发布数字孪生CIM解决方案，参与建设了广西住建厅省级CIM平台、成都、苏州、泉州等市的CIM项目。

盈利预测与投资建议

在“新基建”及“信创”的背景下，公司面临“自主化、三维化、云化和国际化”的重大战略发展机遇，有望打开新的成长空间。预测公司2023-2025年营业收入为20.76、25.95、31.51亿元，归母净利润为2.86、3.87、5.05亿元，EPS为0.58、0.79、1.02元/股，对应PE为43.30、31.94、24.49倍。考虑到行业景气度和公司成长性，给予公司2023年50倍的目标PE，对应的目标价为29.00元。维持“买入”评级。

风险提示

实景三维中国建设低于预期的风险；GIS软件国产替代进程低于预期的风险；海外市场拓展低于预期的风险；商誉减值的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司卓德麟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.48%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.59亿，根据现价换算的预测PE为72.18。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为26.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，超图软件（300036）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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