最新的超短期理财投资(短期投资理财排行榜)

日期：2023年05月04日 13:09 浏览量：1

中国基金报记者方丽

见习记者周倬睿

11月以来，债市大跌以及债券类产品净值调整成为市场最为关注的问题之一。

随着各项利好政策出台，债市企稳趋势明显，但目前银行理财产品仍处于大规模破净中，对比11月，“回血”情况并不乐观。

WIND数据显示，截至2022年12月10日，在超1.3万只银行理财产品当中，目前已有超过2300只银行理财产品累计单位净值在1以下（即破净），超过3100只银行理财产品年内收益为负。

中国基金报记者采访多位分析人士认为，11月以来疫情防控及地产政策出现拐点级别变化，虽然基本面尚未改善，但市场呈现预期主导的特征，期间债市在中期疑虑强化下表现较差，从而拖累了银行理财产品的表现。流动性方面，从8月起银行间流动性就逐步出现“吃紧”状态，资金利率在三季度以来持续走高，直接导致债券价值回落。

尽管如此，业内人士认为，债市大幅波动的周期一般不会太长，债券仍然是银行理财产品最佳投资品种之一。此外，在两次银行理财“破净潮”中，投资者应充分认识到银行理财产品的本质与特点，银行理财产品与银行存款属于完全不同的资管产品，投资者应充分认识自身的风险偏好，进行符合自身风险偏好的分散化投资。

“交易踩踏”

加深债券类理财产品的破净程度

11月债券市场调整，导致众多银行理财产品破净，一度有数千只产品破净引起市场关注。

Wind理财产品净值数据显示，剔除近2个月无净值数据的产品，截至12月10日，全市场存续理财产品中，累计单位净值小于1的破净产品有2341只，不过多数产品破净幅度较小，净值变现多在0.98元至0.99区间之内。而历史峰值一度超过4000只。

为什么会出现大面积破净值潮。业内人士认为，理财产品配置债券过程中出现“产品破净-投资者赎回理财-理财抛售债券-债券价格下降-理财净值加速下跌-投资者加速赎回-理财加速抛售-债券加速下行”的交易踩踏现象，加深了理财产品的破净程度。

普益标准研究员孙圣钦认为，造成银行理财产品持续出现破净主要的原因有三，一是政策预期变化，二是流动性收敛，三是短期的交易踩踏现象。

他分析道，政策预期上看，11月以来疫情防控及地产政策出现拐点级别变化，虽然基本面尚未改善，但市场呈现预期主导的特征，期间债市在中期疑虑强化下表现较差，从而拖累了银行理财产品的表现。流动性方面，从微观结构上看，实际上从8月起，银行间流动性就逐步出现“吃紧”状态，而从央行近期的公开市场操作中，也能明显看到央行对资金的调控逐渐由总量宽松收敛至结构性宽松。

孙圣钦还表示，另一方面央行在三季度货币政策执行报告中表示当前M2增速已经相对较高，或暗示央行可能希望逐步引导货币政策回归正常化，上述因素综合影响下资金利率在三季度以来持续走高，这是债券价值回落的直接原因，也导致了银行理财的破净；此外，净值化转型下理财产品波动本身加剧，叠加近期的政策催化及流动性收敛，理财产品配置债券过程中出现“产品破净-投资者赎回理财-理财抛售债券-债券价格下降-理财净值加速下跌-投资者加速赎回-理财加速抛售-债券加速下行...”的交易踩踏现象，这加深了理财产品的破净程度。

格上财富金樟投资研究员蒋睿补充道，11月中旬债市迎来调整，第一波主要是防疫政策放开和地产政策转向带来的市场预期改变，债市快速调整一波后带来了理财产品赎回潮，进一步加速净值回撤，赎回潮风波在央行公开市场操作的引导下逐步企稳；第二波债市回调主要是地产“第三支箭“政策出台和防疫政策基本放开导致的经济修复“强预期“，叠加年底资金紧、部分产品赎回余波尚存等因素债市继续调整，波动有所加大。

部分理财实际收益率难有太好预期

短期仍有波段投资机会

就收益率而言，此次债市调整对银行理财产品短期收益率影响也颇大，Wind理财产品净值数据显示，截至12月10日，全市场存续理财产品中，超过3000只年内收益率为负。

对此，孙圣钦认为，银行理财产品从配置行为上看更接近固收+产品，因此其收益不仅仅取决于债市，还取决于其他用于增厚收益的资产的表现情况。不过对于多数固收类理财产品来说，由于其前期增持的债券票息普遍较低，且往后看，中期债券面临净值压力，因此多数理财实际收益率难有太好预期。

他解读道，站在当前时点看，债券市场“中期有疑虑，但短期赔率尚可”。从中期看，随着基本面在疫情防控持续优化以及地产链缓步触底回升下缓慢复苏，市场利率中枢呈现上行趋势，因此债市相对其他资产在中期看并不具备投资优势。

不过，他认为，从短期看，理财产品依然可以在今年年底和明年年初适度把握债券的波段投资机会。“从估值看，债券在近期利率调整和理财破净冲击下赔率逐渐可观，尤其是中短久期的债券，近期的估值调整已经趋于合理点位；从需求看，考虑到年末前后流动性的季节性宽松以及部分产品的到期再配置，机构对债券的需求尚可；从基本面看，疫情优化政策下可能出现经济的‘自适应’过程，另外地产链的转向可能依然‘一波三折’，这期间蕴藏债券投资机会。” 孙圣钦称。

蒋睿也提示道：今年国际宏观环境特殊，国外受通胀压力影响不断加息，而我国更多是“以我为主”的状态，央行也表示明年的通胀会在温和区间内，不存在大幅加息的基础，大概率债市波动不会像国外市场那么大。

“需要注意的是，国内当下处于的是经济修复“强预期”和“弱现实”的博弈阶段，叠加2022年的理财产品净值化的元年，投资者的非理性赎回也会加剧债市的波动，未来债市的波动会比往年大一些，需要关注投资者行为是否逐渐趋于理性和经济修复的实质性进程如何。” 蒋睿坦言。

债券仍然是银行理财产品

最佳投资品种之一

尽管债市的大幅波动导致以债券为主要投资标的的银行理财产品近期遭遇大幅回调，

但多位业内人士认为，相对于股市，债市的稳定性更高；相对于货币市场，债市收益率更高，加之债市大幅波动的周期一般不会太长，债券仍然是银行理财产品最佳投资品种之一。

融360数字科技研究院表示，对银行理财产品来说，债券仍然是最佳投资品种之一，虽然近期债市波动导致大批产品净值下跌，但是相对于股市来说，债市的稳定性要高很多，相对于存款来说，债券的利率也要更高。债市大幅波动的周期一般不会太长。

格上财富金樟投资研究员蒋睿也认为，经过多年的发展，债券市场现有规模非常庞大，是重要的大类资产之一，投资价值不言而喻。债券市场的投资价值除了它可以满足大部分金融机构资产负债投资管理模式之外，还可以起到平滑组合波动、降低回撤风险等资产配置方面的作用，此外对于保守型投资者，债券确实是比较合适的投资方向，债券产品是比较少有的规模对收益影响较小同时在价格波动的状态下有票息覆盖的稳健产品。

“银行理财产品的收益率会随着债券市场投资环境的变化而波动，中长期来看利率处在下行趋势中，理财产品的收益可能也会随之下行，但与其他产品相比，不影响其稳健的产品特征。” 蒋睿称。

谈及银行理财作为稳定收益预期的固收类产品应当如何应对底层产品可能出现的“黑天鹅事件”，普益标准研究员叶发荣认为，一是做好产品风险控制，跟踪产品底层资产表现，及时对投资组合进行调整，降低风险资产持仓，控制产品回撤幅度；二是适当拉长产品投资周期，并引导投资者长期持有，通过拉长产品投资期限平滑收益；三是加强投研能力建设，深化对宏观环境、行业、投资策略的研究，通过专业研判获取市场震荡中的阿尔法收益。

融360数字科技研究院也认为，一方面，银行及理财公司需要进行多元化资产配置，挖掘更多的优质资产；另一方面要加强风险保障机制，防止产品净值波动幅度过大。

格上财富金樟投资研究员蒋睿则认为，近期发生的利率上行带来的净值回撤不属于黑天鹅事件的范畴内，随着净值化普及和投资者接受度的提高，这部分影响有望弱化。“普遍意义上的黑天鹅事件指的是“踩雷”，需要理性看待，信用债投资中的信用风险无法彻底消除，某种程度上讲，承担风险才能带来相对应的收益，但通过避免信用下沉和合理分散底层标的能够有效降低这类风险。” 蒋睿补充道。

银行理财并非保本保收益

投资者应充分认识个人风险偏好

业内人士认为，两轮银行理财大破净客观上有助于帮助投资者认清银行理财产品的本质与特点，认识到银行理财产品与银行存款是完全不同的资管产品。投资者在选择银行理财产品时，首先要弄清楚自己的风险偏好。

融360数字科技研究院认为，理财产品遭遇“破净潮”对投资者而言起到警示作用，不管是中低风险的固收类产品还是中高风险的混合类、权益类产品，都有可能发生净值下跌甚至亏损的可能，这就要求投资者提高理财水平及风险意识，在购买产品之前要充分评估产品的风险因素，尤其是资产配置情况及历史净值波动情况。

蒋睿也认为：“两轮大破净潮能让投资者认识到债券型产品的净值其实是有波动的，只是过往的估值方式没有体现出来，而净值化之后大家可以看到，银行理财不保本，但大部分债券型产品长期持有收益为正的概率很高。”

普益标准研究员叶发荣补充道，两轮银行理财大破净帮助投资者认清银行理财产品的本质与特点，认识到银行理财产品与银行存款是完全不同的，银行理财产品自身的风险取决于其投资的资产标的。破净有助于投资者在以后的投资中根据自己能承受的风险程度做决策，购买更合适自己的理财产品。

谈及投资者应该怎样筛选银行理财产品，叶发荣表示：“投资者在选择银行理财产品时，首先要弄清楚自己的风险偏好。从风险承受能力来说，那些风险承受能力一般，主要追求稳健的投资者，可以选择R1谨慎型和R2稳健型银行理财产品，也可以适当投资R3平衡型理财产品；而若是拥有一定的风险承受能力，希望追求较高收益回报的投资者，可以去投资R4进取型和R5激进型银行理财产品。”

蒋睿也表示，投资者筛选银行理财产品要注意持券分散度、过往收益、过往回撤、产品规模等等，通常持券分散度越高、规模大、投资者结构相对分散（防止大额赎回发生）是比较好的，对于过往收益和回撤要结合具体情况分析，收益最高也不代表一定最好。

“银行理财产品的波动确实会比往常大，非踩踏和非暴雷导致的净值回撤慢慢都会修复，近期利率仍旧上行，还未配置的投资者可以观察观察再进，但就配置价值而言，不需要抛弃或者害怕银行理财产品，理性看待净值波动就好。” 蒋睿补充道。

融360数字科技研究院也提示投资者，理财产品净值不会一直上涨也不会一直下跌，一般会在波动中上升，所以对于产品净值的短期小幅波动不会太过担心，如果产品净值跌幅过大，则需要判断是市场短期行为造成，还是配置的高风险资产比例过高。

编辑：舰长

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