币蛋交易所(BNB带动HT、OKB大涨，但平台币背后的风险你要小心)

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文章来源：屎壳郎财经

节后开工以来，大放异彩引领市场行情的莫过于平台币。首先是BNB开始发力大涨，近30天就涨了70%多，随后带动OKB和HT等平台币也小幅度涨起来。

伴随BNB的大涨，OKB和HT还有机会大涨吗？

BNB

如果你在去年买了BNB，那此时真的是让人羡慕。

从BNB的发展历史来看，最高峰曾上涨到17.1美元，应该说币安在市值管理方面，甩了竞争对手几条街。

要知道OKB早已跌破了发行价，而HT与其发行价相比来看，也只能说是不亏而已。

BNB如此与众不同肯定是有原因的。

第一，它是最早发行平台币的，占有先机的红利优势；其次，流通供应量减少，加上其代表的数十亿美元业务；第三，币安在熊市中各种上币活动，BTT和FET都炒得热火朝天；除了以上，它还有去中心化交易的前景等技术性的基本因素。

2月8日，币安创始人赵长鹏在一个在线问答中表示，构建在币安公链（Binance Chain）上的币安去中心化交易所的测试版本将在一两周后发布，BNB 将从以太坊 ERC20 代币迁移至币安公链。赵长鹏透露，Binance Chain 构建在 Cosmos 的 Tendermint 协议之上，采用 DPoS 和 BFT 共识。

2月9日，一姐也在微博上说，阳光总在风雨后，币价也是。

BNB发行量总计2亿，其中1亿流通。币安每季度会将当季净利润的20%用于回购BNB并直接销毁，1月16日刚刚完成了第六次BNB季度回购销毁，共计销毁162.38万枚BNB。另一方面，BNB可以作为抵扣交易费用的优惠券来抵扣交易费用，而且优惠力度随着年限变化。

什么意思呢，就是BNB是可以用作币安平台的优惠券的。

比如需要在币安平台交1000USDT手续费，用BNB支付，第一年只需交500USDT；第二年交750USDT；第三年交875USDT；第四年交937.5USDT；第五年恢复交纳1000USDT。

所以我们看到BNB在发行一周年之际（2018年7月）出现暴跌。这一情况很可能在今年7月再次出现，因为自2019年7月以后，用BNB抵手续费就只能是12.5%的折扣率，应用价值再度减半。那么五年之后又将如何呢？或许BNB自身的价值那时候已经超过了它优惠券的功能价值，都不好说。

OKB

OKB最大的杀招，是在OKEx平台的OKB交易区，可享受0手续费特权，这可是所有交易所都不敢做的大杀招。手续费是交易所生存命脉，OKEx都要用0手续费来吸引用户持有OKB，简直是有些疯狂了。我们知道OKB交易专区也几乎上线了所有主流币种。

但是OKB总量高达10亿，目前有70%的OKB处于锁定状态，市场上流通的有3亿OKB，剩下的逐年开放给用户。

也就是说，OKB手里还有现有市场流通量2倍的存货。这意味着什么，不言自明。而且OKB是三大主流平台币唯一长期跌破发行价的。

OKEx会把交易所收入的50%作为分红给到OKB持有者，而且是每周分红。这个机制也是简单粗暴。

以上是OKB2018年的分红表

伴随着熊市到来，OKB的分红量在不断降低。而OKB也降到了谷底。从理论上来讲，OKB未来的增长潜力是最大的，不过从OKB的一贯表现来看，出手仍然需要谨慎态度。

HT

HT是火币全球通用积分简称，是火币基于区块链发行和管理的积分系统，HT发行总量限定为5亿，目前市场流通总量约为3.2亿。

根据公开数据，火币全年用于回购HT的资金量约为8724万USDT。据此推算，火币仅Huobi Global单一业务线全年手续费收入已达4.36亿美元。

HT在2019年春节前跌至谷底，一度跌破发行价，但很快反弹回来，最近也在慢慢仰起头。

李林在此之前曾在媒体上表示，HT核心价值来自于火币收入20%对HT的回购销毁，火币新上线的合约业务会是火币收入的重要增长点。此外，“延迟团队激励部分HT的解冻”、“进一步增加高管回购HT数量”、“加速火信等应用场景拓展让更多用户持有HT”以及“火币公链落地”等也会支撑HT价值。

火币这些措施起码表明火币高层对于HT跌破价值管理是非常走心的，而且有决心去采取措施。但此时流量都已经跑到BNB上，HT的前景还需要继续看。

平台币的风险

看到平台币现在的涨势，不少人都在眼红，跃跃越试想入手一波。可操作之前，不妨先对它们再加深一下了解。

首先还要说说平台币的作用：

1.优惠抵扣平台交易手续费

2.数字资产交易平台的去中心化交易“燃料”

3.让交易所的盈利状况清晰可持续，是流量的另一种表现

4.本身可以算作是交易平台的落地项目，是平台的脸面和广告

它既是交易平台的股权，也是平台内部的消费点卡或者优惠券。也就是说，持有平台币，既拥有像其他数字货币一样的投资价值，又可以再交易时享受手续费折扣或者投票等权益。

但是，作为小韭菜的交易用户，我们真正获利不是手持平台币、甚至都不是手持任何币，而是变现，形成实际的收益。

所以，平台币上的收益就成了关键，交易用户如此，交易所亦如此。

当平台币挖完，交易所让渡了手续费、上币费，后续只能依靠平台币获利支撑。在这个零和游戏中，交易所要通过平台币不断获利来维持交易所发展，而交易用户要通过平台币套现来完成交易挖矿的最后变现。

二者总有输家，任何一方亏损都意味着这种模式终结。如果二者都是赢家，那么新进来追涨平台币的交易用户则成为韭菜。这种模式路越走越窄，最终走到平台币的获利关口上，交易所和用户分崩离析。

平台币大涨的同时，背后也隐藏着很多风险：

一：增发和变相增发平台币。

现在已经有交易所增发平台币、拆分平台币。为了避免平台币被挖完，为这种模式提供持续的货币供给，交易所变相发行平台币也就不见怪了。

某平台去年也说过集团的子业务线未来将独立发行TOKEN，并按此比例赠送给该平台币的持有者，他看到了平台币难以为继的问题，就布局了平台币的一堆儿子来支撑。说不定，儿子之后还有很多孙子，子子孙孙，平台币怎么都挖不完。这个逻辑好像，我买了你的母鸡，但这母鸡下得蛋还归你，很多蛋孵出很多小鸡又可以再卖。

二：平台币作为管理交易所的工具，很容易发生寻租问题。

（寻租是指在没有从事生产的情况下，为垄断社会资源或维持垄断地位，从而得到垄断利润所从事的一种非生产性寻利活动。）

比如交易所投票免费上币，表面上不用上币费，但背后的贿选很难防范，而且就以当前的行业自律情况来看，贿选发生的概率极大，交易所及平台币大量持有者依然获益。本来是正大光明收上币费，却变成了寻租行为。

三：交易所可能操控平台币的供应、价格以及分配。

交易所有没有可能根据操盘资金及操盘规划，调控平台币解冻的规模和速度。很多交易所及其平台币都是中心化的，交易所既当裁判员又当运动员，看着后台用户的底仓、价格来操盘平台币。

这就相当于，明牌对暗牌，既当裁判员又当运动员，是所有市场都应该禁止的行为。目前交易所押宝平台币或许是竞争使然，或许是平台币容易收割。

四：容易涉及庞氏骗局。

像互联网交叉补贴一样，平台币的利润补跌交易所有错吗？（交叉补贴指通过有意识地以优惠甚至亏本的价格出售一种产品，而达到促进销售盈利更多产品的目的）

在互联网和传统行业里交叉补贴是常见的商业模式，但是在金融领域，如果通过各种诱惑和利益吸存，然后试图将钱投到高回报行业中赚钱利润以实现交叉补贴，而资金链一旦断裂就成了庞氏骗局。

我们过去看到的资金盘、消费返利、P2P都是这种玩法。在金融体系中，各业必须具备可行的、持续的盈利模式，不能完全依靠补贴资金；各业资金应该独立账户，或第三方监管，做好风险隔离，资金混用投资是大忌。

很多人认为，金融就是资金在时间和空间中高效配置。这种理解不准确且风险巨大，金融实际上是在时间和空间中按风控要求配置资金。金融产生效益太容易，只要向市场释放风险就能产生效益，所以金融的本质是经营风险。

对用户来说，平台币受流量影响极大，如果仅靠上币费存活，没有足够流量和利润的平台，将会因为失去市场预算而陷入死循环。某些大平台，也许有足够的利润和流量，持有它们的平台币风险相对小，但也要非常小心，因为2月15日监管已经启动，国内运营的平台很可能面临风险。

对交易所来说，作为金融交易平台，应当视信誉为灵魂、风控为生命，如果灵魂与生命都押在平台币上，成了交易用户的对手盘，而放弃和失去了作为中立机构创造信用的职能，一旦平台币出问题，交易所模式、信誉及行情也就面临崩塌。

回到最初的问题，BNB大涨，OKB和HT还有机会吗？

我的分析是，目前来看OKB和HT可能没有大幅度上涨的机会。因为币圈的整体流量此时还是有限的，当流量涌向BNB的时候，OKB和HT或许不会被顾及到了。

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