期货玉米五一(期货行情玉米)

日期：2023年07月05日 17:56 浏览量：1

本周观点

上周玉米现货市场，价格整体小幅下跌。新玉米购销年度，玉米价格波动幅度明显增加，频频上演过山车行情。受近期新季玉米收获期多雨雪天气影响，收割上市延迟，潮粮难以储存，农户销售积极，当前市场潮粮上量较多，新季玉米上市量逐渐增多，但品质不稳定，贸易商收购谨慎。行情下跌为主。而干粮价格暂无太大波动，主要是由于汽运价格高，火车运力有限，南方需求仍偏紧，价格较为坚挺。东北地区价格近期小幅度上涨之后，东北玉米走货量加快，但集中上量期还未全面来到，玉米行情整体保持弱势震荡，随着12月将至，玉米集中上市期临近。不过11月下旬东北地区新一轮“雪台风”来临，或将再度影响玉米外运。

今年，华北玉米品质下降、销售进度缓慢在业内已形成共识。山东地区深加工玉米上量相对充足，企业提价意愿较低，东北粮供应或将增多，短期价格多随市场上量变化。不得不说今年的玉米复杂多变，影响的不仅是玉米质量，还有农民的心态。随着东北地区新粮集中上市，上市量逐步增加，市场运力恢复，玉米供应格局相对宽松将对价格形成下行压力。目前东北跟华北玉米价格依然在高位，近期重点关注天气情况，雪后得注意气温等天气因素引起的行情变化。

九月初，专门制定一个玉米简单交易计划，而且面对市场不断看空的声音，中秋假期，更是专门写文章，强烈看涨玉米后市。随后如预期展开反弹上涨之路，期货反弹上涨三百点，最高到达2736元/吨的，近期高点。期货和现货的差价从贴水状态，变成升水，买入性套期保值获得利润。面对市场看涨的声音，小褚再次逆流而行，建议大家逢高做空，而且随着天气原因，潮粮储存困难，市场销售增加，玉米大规模开始上量。

前一周期货价格先跌后涨，最低回落百点至2637元，随后再次反弹上涨至2700附近，市场分歧加大。上周随着东北第二轮雨雪来临，期货冲高回落，大幅下跌，最低2617元/吨，证明小褚判断的正确性，不过随后小幅震荡。

综上所述，对于玉米期货后市，小褚还是建议大家继续逢高做空比较好，不过短期下跌比较多，存在反弹可能性，等待高位再次做空，控制好仓位。同时玉米面临移仓换月，主力合约持仓逐渐缩减，强烈建议大家择机布局远期合约，逢高做空远期合约比较好。投资有风险，入市需谨慎！个人观点，仅供大家参考！

行情回顾：

上周玉米期货主力合约大幅下跌，为近两个半月最大周跌幅。玉米2201合约开盘价2705元/吨，最高价2712元/吨，最低价2617元/吨，收盘价2648元/吨，下跌57元/吨，跌幅2.11%。符合预期，玉米上量增加，波动加剧，多空分歧，雨雪再来临，您敢不敢做空？

现货方面

上周玉米现货市场，价格整体小幅下跌。新玉米购销年度，玉米价格波动幅度明显增加，频频上演过山车行情。受近期新季玉米收获期多雨雪天气影响，收割上市延迟，潮粮难以储存，农户销售积极，当前市场潮粮上量较多，新季玉米上市量逐渐增多，但品质不稳定，贸易商收购谨慎。行情下跌为主。而干粮价格暂无太大波动，主要是由于汽运价格高，火车运输有限，南方需求仍偏紧，价格较为坚挺。东北地区价格近期小幅度上涨之后，东北玉米走货量加快，但集中上量期还未全面来到，玉米行情整体保持弱势震荡，随着12月将至，玉米集中上市期临近。不过11月下旬东北地区新一轮“雪台风”来临，或将再度影响玉米外运。今年，华北玉米品质下降、销售进度缓慢在业内已形成共识。山东地区深加工玉米上量相对充足，企业提价意愿较低，东北粮供应或将增多，短期价格多随市场上量变化。

东北地区粮源仍集中在种植户手中，随着寒潮天气过后气温回暖，潮粮储存难度也增加，当前烘干塔开工不足，新玉米上量不多质量偏差，贸易商观望情绪较强，深加工企业收购干粮价格不变，下调潮粮玉米收购价格，玉米价格整体震荡下行。东北地区受前期降雪影响，基层新粮收购和物流运输仍受阻，新季玉米脱粒速度仍较慢，出现霉变的现象，农户卖粮积极性较高，但出售的也多是质量较差的玉米，好粮仍比较惜售，烘干塔入市收购积极性偏低，主要因目前玉米利润偏低，粮商观望心理较浓。东北地区再次迎来雨雪天气，但雪后降温上冻便于脱粒可能会迎来上市小高峰。

华北地区天气好转，交通运输恢复，基层潮粮上市增多，叠加东北粮陆续进入市场，本地上市粮源多以潮粮为主，深加工企业厂门开始逐步上量，相对充足，企业建库情绪较差，提价意愿较低，收购价格有所调整，压价情绪反弹。

南方玉米受运力影响，部分地区仍有价无市。北方港口晨间集港量继续维持高位水平，南方港口出货节奏相对缓慢，物流运输影响持续，销区收购无量，玉米价格仍随产区而变。贸易库存偏低，南方港口库存水平处于历史偏低水平，南方销区饲料企业仍以替代谷物采购为主，部分企业调整饲料配方，玉米用量提升程度有限，继续采购玉米的观望情绪较强，企业随用随采，维持刚性需求为主。

影响玉米价格的一个很大的利空因素就是进口替代。最近一年多来空前高涨的需求，同时国内的高价玉米使得饲料厂商的生产成本大幅提高，利润大幅下滑，进口玉米的价格优势得以凸显，使其无疑是一个极好的替代品，令中国玉米进口量达到新高度。中国进口玉米主要来源于美国和乌克兰等国。

不过在国内新粮上市及进口谷物比价优势不在的背景下，贸易商对进口玉米的采购力度明显减弱。根据海关总署公布的数据显示，中国10月玉米进口量为130.32万吨，环比减少63.12%，同比增加14.18%。其中，从美国进口玉米125.78万吨，环比锐减62.32%，但美国依然是最大进口来源国，占比接近97%。第二大供应国乌克兰占比仅有3%，为42,278.10吨。

中国买家重新恢复采购和装运，美国玉米出口销售明显回暖，突破6个月新高，旧作出口销售更是创下年度高位。美国农业部（USDA）上周五公布的出口销售报告显示，截至11月18日当周，美国玉米出口净销售151.92万吨，突破6个月新高。2021/22市场年度玉米出口销售净增142.92万吨，创下市场年度高位，较之前一周增长58%，超出预测值。2022/2023年度玉米出口销售净增9万吨，市场预估为净增5-15万吨。当周，美国玉米出口装船92.9万吨，较之前一周下滑20%，但较前四周均值增长12%。

虽然中国买家装运量明显回暖，但美国玉米出口检验依然逊色，接近市场预估区间的低端。USDA最新报告显示，截至11月18日当周，美国玉米出口检验量为618,490吨，较之前一周缩水28%。其中对中国出口装运210,456吨，远远高于之前一周的931吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为7,608,249吨，上一年度同期为9,298,336吨。（先公布出口检验周报，然后是出口销售，两者经常出现数据差异）

美国种植带收割工作基本结束，新作产量已经尘埃落定。USDA最新报告显示，上周美国玉米收获推进了4个百分点，低于市场预期。在占到全国玉米播种面积92%的18个州，截至11月21日（周日），美国玉米收获进度达到95%，较之前一周提升了4个百分点，略微落后于去年同期，但快于五年平均水平。上周91%，去年同期97%，过去五年均值92%。

上周三COBT玉米冲高回落，周四因美国感恩节休市，进口成本再度下降。11月26日美国玉米进口到岸价为327.4美元，较前一日基本持平，进口成本价为2392.15元，较前一日跌3.13元，六日之日五日下跌，进一步刷新逾7个月来新低。不过周五外盘玉米价格有所上涨。

未来玉米价格走向何方?

近五年来，国内玉米价格重心不断上移。2020年玉米市场迎来结构性库存周期拐点以及全球粮食安全危机忧虑加剧，全球粮食价格上涨，去年玉米价格大幅上涨，2021年元旦的时候达到疯狂状态。进入今年以来，为了维护市场秩序，国家有关部门综合运用生产、储备和进口等一揽子保供稳价措施，保障粮食有效供应，打击不法炒作粮价、囤积等行为，逐步缓解玉米供应压力，来稳控玉米价格，使得玉米市场供需平衡出现变化。2021年3月玉米价格再次达到高点以后，相关替代品价格优势开始显现，替代品消费量增加，玉米价格逐步回落，上半年玉米价格连续保持下降态势。不过进入新季玉米收获季节以后，玉米价格再度上涨。

回顾九月份的玉米现货行情，价格先跌后涨，总体震荡偏弱运行。进入10月下旬，国内玉米市场受到多重因素影响，玉米价格再次表现强势，市场看涨心态卷土重来，短短时间之内上涨了80-120元/吨，让原本打算逐渐减少替代使用的饲料企业心态发生了转变。10月份玉米市场主要矛盾，是新粮上市推迟和用粮企业备货之间的错位和博弈，继而衍生出走势迥异的区域市场行情。今年北方玉米主产区冬季来临时间早于往年，新季玉米收获后期遭遇强降雪天气，叠加物流延阻，进一步延缓了新粮的上量节奏。随着当地基层粮源高价售粮意愿提升，上市量逐步增加，市场运力恢复，玉米供应格局相对宽松将对价格形成下行压力。

据Mysteel农产品调查数据显示，由于玉米淀粉生产利润相对可观，企业开工积极性提高产量增加，导致玉米淀粉库存有所累积。上周玉米淀粉开工率上升明显，导致玉米淀粉库存有所累积。山西、安徽、河北等中小型企业陆续复产提高产量叠加山东、黑龙江两大新产能投放，上周玉米淀粉产量继续增加。另外华北地区受价格下跌及高位成交不畅影响，库存小幅增加；东北地区仍受物流影响发运不畅，出现累库现象。

上周（11月18日-11月24日）全国玉米加工总量为63.35万吨，较前一周玉米用量增加3.14万吨；周度全国玉米淀粉产量为33.91万吨，较前一周产量增加1.58万吨。开机率为67.78%；较前一周上调3.17%。同时根据玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2021年第47周，截止11月24日加工企业玉米库存总量304.1万吨，较前一周减少2.34%。

上周五广东港口内外贸玉米日均出货2.4万吨（内2.1），较周中日均出货增加0.3万吨。11月26日广东港口内贸玉米库存：蛇口9.2万吨，新沙港1万吨，源宏和余1.6万吨，深粮码头0.7万吨，国丰码头0.7万吨，共计14.1万吨。外贸玉米库存：新港25.3万吨，麻涌10.2万吨，南沙7.5万吨，新沙8.2万吨，共计51.2万吨。靠船：锦江河（1.6万吨）预计26日靠麻涌，兴宏（6.5万吨）预计27日靠南沙。

由于前期东北暴雪导致局部地区运输一度中断，延缓了新粮的上量节奏，造成港口船期延迟，内贸玉米库存供应偏紧。短期港口可售现货偏少继续支撑价格，同时港口后期到货预期增量、近期到货成本下跌等也制约饲企采购心态。上周出货减缓，结转库存15.5万吨，预计本周到货25.7万吨，结转库存升至29万吨左右。

同时国际谷物理事会（IGC)发布的11月份报告显示，由于美国玉米单产改善，2021/22年度全球玉米产量预测值调高200万吨，达到12.12亿吨。IGC预计全球玉米期末库存达到2.87亿吨，比上月调高200万吨。IGC预计美国2021/22年度玉米产量为3.826亿吨，高于早先预测的3.815亿吨。

不得不说今年的玉米复杂多变，影响的不仅是玉米质量，还有农民的心态。新季玉米收获接近完成，进入十月份以来，国内新季玉米的上市范围逐步扩大。期货市场最一两个月的上涨，更多的是供需出现错配引发的。虽然产区新玉米上市量或有增加，但运输成本仍然较高，随着价格达到阶段性高点，天气转晴后，按市场规律，会迎来一波上量高峰。需要注意提防雨雪后天气好转基层潮粮上量是否有所增多，近期东北雨雪天气再次来临，上大冻以后，能否形成卖粮高峰，形成卖压，值得大家思考。前期南方地区饲料养殖库存的都是小麦为主，随着时间消耗见底，需要库存玉米。近期重点关注天气情况，雪后得注意气温等天气因素引起的行情变化。

大家知道元月中旬，期货小褚在2900附近开始看空玉米期货，当时很多人觉得天方夜谭，认为痴人说梦，不过短短两周时间快速下跌到2700附近。而且在1月29日期货小褚建议大家空单全部止盈，落袋为安，改变过去看空的思路。清明假期休市期间，小褚专门写文章，强烈建议大家再次抄底。五一以后，伴随着外盘美玉米的疯狂上涨，国内期货大幅飙升，小褚认为诱多风险比较大，并提醒谨防大回落，不断建议大家逢高做空和买入看跌期权。不过六月底后多次让大家尝试性进入多单，抢反弹，随后近三个月的偏弱震荡运行，错误比较多。

九月初，专门制定一个玉米简单交易计划，面对市场不断看空的声音，中秋假期，更是专门写文章，强烈看涨玉米后市，随后玉米期货触底反弹，如预期展开反弹上涨之路，期货和现货的差价从贴水状态，变成升水，买入性套期保值获得利润。期货反弹上涨将三百点，加上天气原因，物流减缓，促使期货到达2736元/吨的，近期高点。当时面对市场主流看涨的声音，小褚再次逆流而行，建议大家逢高做空。而且随着天气原因，潮粮储存困难，市场销售增加，玉米大规模开始上量。前一周期货价格先跌后涨，最低回落百点至2637元，随后再次反弹上涨至2700附近，市场分歧加大。上周随着东北第二轮雨雪来临，期货冲高回落，大幅下跌，最低2617元/吨，证明小褚判断的正确性，不过随后小幅震荡。

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