云南白药集团股份有限公司财务报表分析(云南白药集团的财务报表分析)

2023年05月05日 13:42

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云南白药2018 年度营业收入为267.08亿元，

其中主营业务收入为266.8亿元，占营业收入总额的99.89%；由于主营业务收入金额重大且为关键业绩指标，从而存在管理层为了达到特定目标或期望而操纵收入确认时点的固有风险，因此我们将收入确认作为关键审计事项。

①单个组成部分对集团具有财务重大性；

②由于单个组成部分的特定性质或情况，可能存在导致集团财务报表发生重大错报的特别风险。

2、审计应对

我们针对主营业务收入确认执行的审计程序主要包括：

（1）了解、评价与收入确认相关的内部控制的设计，并对相关内部控制的有效性进行了测试；

（2）复核收入确认政策是否符合企业会计准则的要求并且一贯应用；发生

（3）对营业收入实施分析程序，判断本期收入、毛利率变动的合理性；风险评估

（4）抽样检查年度销售协议、销售合同、出库单、发票等支持性文件与相应的会计记录，验证收入确认金额是否正确；完整性

（5）对重大客户的销售额及应收账款实施函证程序；

（6）执行截止测试，确定是否存在重大跨期；截止

截至2018 年12 月31 日云南白药应收账款余额19.9亿元，已计提坏账准备139,316,732.13

元，应收账款净值18.5亿元，对财务报表整体具有重要性。同时坏账准备的确认涉及管理层运用重大会计估计和判断，因此我们将应收账款坏账准备作为关键审计事项。认定层次

1使用组成部分注册会计师对组成部分财务信息实施审计

2针对与可能导致集团财务报表发生重大错报的特别风险相关的一个或多个账户余额，一类或多类交易或披露事项实施审计

3针对可能导致集团财务报表发生重大错报的特别风险实施特定的审计程序。

（1）测试和评价管理层对应收账款日常管理及应收账款可回收性评估相关内部控制的有效性

（2）对于单项金额重大的应收账款，抽样复核管理层评估可收回性的相关考虑及依据的客观证据。

（3）对于按照账龄分析法计提坏账准备的应收账款，根据公司历史数据并参考同行业可比公司情况，评估管理层确定坏账准备计提比例的合理性。

（4）取得管理层编制的应收账款账龄明细表，抽查样本复核应收账款账龄明细表的准确性；存在

（5）取得应收账款坏账准备计提表，检查是否按照已制定的坏账政策一贯执行；在抽样测试账龄划分正确性的基础上，重新计算坏账准备计提金额是否准确。计价和分摊

（6）抽样检查期后回款情况。

2018年1月1日,该公司对外发行2亿份认股权证,行权日为2019年3月1日,每份认股权证可以在行权日以30元的价格认购本公司1股新发的股份。

①基本每股收益=35.42/12.78=2.78(元)

②调整增加的普通股股数2-2*70/ 86.6=0.6(亿股)

③稀释每股收益=35.42/(12.78+0.6) =2.6(元)

发行三年期企业债券,每半年付息一次,票面年利率6%,面值100元,平价发行,

由于报价利率=6%,半年付息一次,所以计息期利率=6%/2=3%,

有效年必要报酬率=(1+3%)2-1=6.09%;

对于平价发行,分期付息债券,报价利率与报价必要报酬率相等。

当前每股市价为86.6元,如果增发普通股,发行费率为8%,该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策,并且不增发和回购股票,留存收益比率为80%,期初权益预期净利率为15%。预计明年的每股股利为2元,则留存收益的资本成本

股利增长率=可持续增长率=留存收益比率期初权益预期净利率=80%×15%=12%,

留存收益资本成本=2/86.6+12%=14%

公司股票预计本年要发放的股利为每股2元,股利按10%的比例固定增长,股票的期望收益率为15%,假设资本市场完全有效,则该股票目前的市价

根据固定增长模型P0=D1/(Rs-g)得:P 0=2/(15%-10%),

市价P0=40(元)

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