投资者的收益不可能超越指数(投资收益率大于0)

日期：2023年05月10日 10:50 浏览量：3

投资是一门艺术，也是一门科学。不同的投资者有不同的投资理念、风格和方法。在众多的投资方式中，主动投资和被动投资是两种最常见的策略。那么，它们有什么区别呢？哪种更适合你呢？

一、主动投资

主动投资，顾名思义，就是投资者会更主动地在市场中寻找机会，通过选股、择时、配置等技术手段，试图战胜市场，获得超过市场平均水平的收益。

主动投资的核心理念是市场是低效的，存在着许多被错误定价的股票，只要有足够的分析能力和信息优势，就可以发现并利用这些机会。

主动投资的优点有：

- 可能获得更高的收益。

如果投资者能够准确地判断市场和个股的走势，并及时地做出正确的决策，那么他就有可能获得超过市场平均水平的收益。这种收益称为超额收益（α），是衡量主动投资表现的重要指标。

- 可以灵活应对市场变化。

主动投资者可以根据自己的判断和风险偏好，随时调整自己的投资组合，增加或减少某些股票或行业的权重，或者进行套利、对冲等操作。这样可以在一定程度上降低风险，提高收益。

- 可以发挥个人特长和兴趣。

主动投资者可以根据自己对某些行业或领域的专业知识或喜好，选择自己擅长或感兴趣的股票进行投资。这样可以提高自己的信心和满足感。

主动投资的缺点有：

- 需要较高的能力和成本。

主动投资者需要具备较强的分析能力、信息获取能力、决策能力和执行能力。他需要花费大量的时间和精力去研究市场、企业、财务报表等各种数据，并及时跟踪市场变化。他还需要承担较高的交易成本和税费。

- 面临较大的风险和压力。

主动投资者的收益往往波动较大，有时可能会大幅超越市场，有时可能会大幅落后于市场。他需要承担市场风险、个股风险、策略风险等多种风险。他还需要面对自己的情绪和心理，控制自己的贪婪和恐惧，坚持自己的投资理念和纪律。

主动投资的案例之一是巴菲特，他是世界上最著名的价值投资者，通过对优质企业的深入分析和长期持有，实现了惊人的投资回报。他的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）从1965年到2020年，每年平均复合增长率达到了20%，远超过标普500指数的10%。

主动投资的案例之二是彼得·林奇，他是美国最成功的基金经理之一，曾经管理着富达麦哲伦基金（Fidelity Magellan Fund）。他通过灵活多变的投资风格，结合成长、价值、周期等因素，选取了许多倍增股。在他的管理下，从1977年到1990年，该基金每年平均回报率高达29%，创造了惊人的业绩。

二、被动投资

被动投资，相反，就是投资者会更被动地跟随市场的走势，通过指数化、定投等策略，持有与市场组合类似的资产类别和比例，避免主观预测和频繁交易，期望获得与市场相近的收益。被动投资的核心理念是市场是有效的，股价已经充分反映了所有可用信息，对市场进行分析和预测是徒劳无益的。

被动投资的优点有：

- 简单易行。

被动投资者不需要进行复杂的分析和预测，只需要选择一个合适的指数或基准，并按照一定的比例和频率进行投资。他可以通过购买指数基金、交易所交易基金（ETF）等方式，轻松地实现与市场组合相似的收益。

- 节省时间和成本。

被动投资者不需要花费太多的时间和精力去关注市场和个股的变化，也不需要频繁地交易，从而节省了交易成本和税费。他可以将更多的时间和精力用于其他方面，如工作、学习、生活等。

- 降低风险和压力。

被动投资者的收益往往波动较小，与市场整体保持一致。他不需要承担个股风险、策略风险等非系统性风险，只需要承担市场风险。他也不需要面对自己的情绪和心理，只需要坚持定投计划，长期持有。

被动投资的缺点有：

- 收益有限。

被动投资者的收益很难超过市场平均水平，只能获得与市场相近的收益（β）。如果市场整体表现不佳，或者出现牛熊转换等情况，被动投资者也无法避免损失。

- 缺乏灵活性和个性。

被动投资者不能根据自己的判断和偏好，对自己的投资组合进行调整，只能跟随市场或基准的变化。他不能发挥自己的特长或兴趣，选择自己擅长或感兴趣的股票进行投资。

被动投资的案例之一是约翰·博格尔，他是指数基金的创始人，也是先锋集团（Vanguard Group）的创始人。他认为市场是有效的，个人很难战胜市场，因此提倡低成本、长期、广泛分散的投资方式。他推出了世界上第一个指数基金——先锋500指数基金（Vanguard 500 Index Fund），从1976年到2019年，该基金每年平均回报率为10.7%，与标普500指数相当。

被动投资的案例之二是杰里米·西格尔，他是美国著名的金融学家，也是《股票长期投资策略》一书的作者。他通过大量的数据和研究，证明了长期持有股票可以获得稳定而可观的收益。他建议投资者购买广泛代表市场的股票组合，并定期进行再平衡，以实现长期财富增长。

三、如何选择？

综上所述，主动投资和被动投资各有利弊，适合不同类型的投资者。如果你想要选择一种适合你的投资方式，你可以根据以下几个方面进行考虑：

- 你对市场有多了解？你有多少时间和精力去研究市场和个股？

- 你对自己有多自信？你有多少分析能力和信息优势？

- 你有多大的风险承受能力？你能否接受收益波动？

- 你有多大的收益期望？你追求高收益还是稳定收益？

- 你有多大的交易成本？你愿意为高收益付出多少成本？

根据这些问题，你可以找到一个适合你的平衡点，选择一种或者结合两种策略进行投资。

无论是主动还是被动，最重要的是要符合自己的投资理念和风格，坚持自己的投资计划和纪律，不要盲目跟风或者随意变

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