研究：矿工抛售究竟会否影响比特币市场？

作为比特币的净卖家，矿工总是会给市场一定的抛售压力。而压力的大小在比特币的市场周期中表现是不同的，熊市时抛售压力往往最大。比特币价格和矿工出售的比特币数量之间的这种反常的反向关系是他们 “宁死不抛 ”的资产战略的一个矛盾结果。由于拒绝在牛市中主动出售比特币，熊市不可避免地成为了矿工“甩币”的集中时期。

许多人认为，熊市期间矿工抛售比特币的行为对币价有很大的负面影响。但市场分析师们还没有就矿工的抛售行为对比特币价格可能产生多大的影响达成共识。这就是我写这篇博文的原因。

矿工所持比特币在总流通供应量中仅占极小份额

许多人认为，比特币矿工是持币最多的群体，甚至多到可以随心所欲地操控市场。但若想在很大程度上影响比特币市场，矿工必须占有比特币流通供应量中相当大的一部分。然而，矿工持有的比特币总量仅占流通供应量的1%到4%。这使得他们对市场的影响减弱了。

抛售量高于产量时，现货市场并不受影响

比特币的现货市场有很强的流动性，应该能够承受矿工的抛售压力。今年，矿工们最多卖出了他们日产量350%的币量，但这甚至没有占到比特币总现货量的1%以上。只有当矿工在几周内耗尽他们的全部持有量时，才会对比特币价格产生重大影响，但这种情况是不可能的。

矿工施加的抛售压力被高估，随着区块奖励的变小，它将逐渐减弱。

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