多家银行理财产品再现“操作中止”

日期：2023年04月15日 12:23 浏览量：1

继“破净潮”之后，银行理财市场的又一动向引发市场关注。近日，记者注意到，多家国有大行、股份制银行、城商行的理财产品提前停止运行，在不到部分运行周期之前提前停止运行。接受采访的多位业内人士表示，这可能是受产品规模小的影响。

“这是比较常见的操作，大部分因为产品规模太小，像公募基金迷你基金，不利于后续投资管理，所以提前终止。 “某国有大型资产管理子公司投研部负责人对记者说。

某股份有限公司理财子公司财富管理人士也对记者表示、提前终止现象以前就很常见，总体上产品终止数量较少，对理财机构的影响相对有限。 “也可以说是金融机构在现在的纯利润转换中控制财技商品数量、压降管理成本的措施。

未来随着净化转型的推进，也可能出现类似情况，对资产管理机构的产品设计、销售、投研等提出更高要求。业内共识是，在全面纯化时代，资产管理机构需要提高投资研究体系建设，在保证产品收益率的同时，尽量减少网络波动，以满足投资者理财需求；同时，要做好投资者的适当匹配和投资者的教育，使投资者适应净利润的波动。

中银保监会副主席梁涛近日在“2022青岛中国财富论坛”上表示，截至2021年底，理财整改基本完成，具有刚兑性质的保本理财过关，需要整改的保险理财产品累计压降达96%；同时、银行业、保险业资本管理产品纯化水平已超过95%，服务实体经济质量效益显著提高。

净资产管理波动常态化，

进入“净资产化元年”，理财产品提前终止再现。近日、中信银行(601998 )资产管理子公司信银资产管理发布《信银理财智慧象固收增强FOF一年定开11号理财产品提前终止公告》，决定于2022年7月27日提前终止本财科技商品。

根据当天公告该产品于2022年7月21日触发巨额回购，当日产品份额为1.0187。根据产品说明书，该产品为固定收益类产品，业绩比较标准为5.40%(7)。 7月11日以后调整为4.55%。、风险等级为PR3级(平衡型)，运营起始日为2021年7月21日，到期日无固定期限，首个偿还开放日为2022年7月21日。

据不完全统计，7月以来、信银理财已提前终止4只固收类理财产品，除上述理财产品外，固盈像固收稳健半年度开设1号，智慧像固收增强FOF一年开设9号、12号，均在第一封闭期结束后停止产品运行。

除了

信银理财外，近两个月来，农银理财、盛京银行、日照银行、浦发银行(600000 )、中原银行等多家银行或理财子公司也提前叫停了部分理财产品。例如、农银理财“农银同心两年开放”价值精选首期人民币理财产品(新客新资金特享)成立于2020年8月26日，产品最长期限为10年，但7月18日农银理财发布公告预计将提前至今年8月24日结束。

这不是银行理财产品第一次提前结束。普益标准2020年发布的报告显示，2018年以来，银行理财市场有1432个产品提前终止其中1348只在《商业银行理财业务监督管理办法》发布后结束，2019年银行开始加快部分库存资产管理，涉及622只产品，比2018年大幅增加。

中信证券研究部首席资金管理及利率债利率分析师章立聪对记者表示，理财产品提前终止是正常情况。净资本全面转换后，理财净值波动成为常态，产品业绩分化是必然趋势，产品之间也出现优胜劣汰、业绩不佳、净利润波动大、存续规模小且引起大量索赔的产品提前终止是正常现象。关于

产品规模小或主要原因

理财产品提前终止的原因，多家机构就产品规模和净利润变动等进行了公布。正如信银理财在4只理财产品提前终止公告中表示的，经过仔细评估，“从产品目前的投资情况来看，管理人员认为提前终止产品比维持产品运营更有利于保护产品所有者的权益。”

究其根本，许多业内人士告诉记者主要与管理规模有关。上述国有大型资产管理子公司投研部负责人告诉记者，理财产品协议中通常有提前终止的条款，设定产品规模和收益率，部分产品只有几百万或几千万，很难投资像很多债务一样的购买规模是数千万。 “有些产品在征集的时候，规模很小，开放再回购，总是只剩下几百万，管不了。 ”

这也是业内的共识，对资产管理机构来说，在可控范围内产品规模越大越好。前述股权理财子公司财富管理人士对记者表示，比如100亿的产品，可投资标的丰富，范围也很广，通常2%~3%投资非标产品，平滑收益率波动。如果是几亿、几千万的产品，投资相对有限。

但是，产品规模的大小，主要与业绩有关，也与销售有关。 “实际上取决于投资者的回购情况。 ”上述股票理财子公司财富管理人士告诉记者例如，如果收益率相对较低，投资者可能会回购并寻找其他替代品，导致产品管理规模暴跌。

记者还注意到，最近提前终止的产品中，大多数都是提前一年期开通产品。据记者了解，这是因为对投资者来说，这类产品灵活性不高。 “当时，一些机构按照传统资源管理的思路操作这类产品。主要是为了节约申报时间。但现在产品规模缩小后，公司内部可能也会考虑管理和运营成本。让我们来比较一下您可能选择了提前结束产品。 ”一位业内人士对记者说。

考验理财机构投资能力

对于投资者来说，提前终止产品未必是坏事。银行在对库存品进行压降时，应尽量避免集中处置确保顺利有序地退出。

业内的共识是，在全面净化时代，资产管理机构要想留住投资者，必须进一步提高自身的投资能力，通过提高专业配置能力和风险管理水平，使投资者了解净化型产品收益风险承担的本质。

招商证券银行业首席分析师廖志明也建议，回归“代客理财”本质后，理财收益完全取决于实际投资结果，收益率存在较大不确定性，投资难度明显加大理财投资者应当选择投资研究能力较强的理财公司发行的理财产品，尽量延长投资周期，减少净利润波动对投资收益的影响。

梁涛最近表示，目前银行业、保险业资本管理产品的网络化水平超过95%服务实体经济质量效益显著提高。理财、信托、保险理财产品投入实体经济43万亿元，相当于社会融资总规模的12.9%。 (马金露HF120 ) 3