浙江健盛集团股份有限公司首次公开发行股票(健盛集团上市)

今天（11月13日）晚间，健盛集团宣布拟以集中竞价交易方式进行股份回购，回购资金总额不超过3亿元，不低于1.5亿元，回购价格不超过13元/股。

公告显示，健盛集团此次回购的资金来源为公司自有资金，如以回购资金总额上限3亿元、回购价格上限每股13元测算，回购股份数量为2307.7万股，约占公司总股本的5.54%，具体回购股份数量以回购期满时实际回购的股份数量为准，回购股份将依法注销或作为公司员工持股计划、股权激励的股票来源或以法律法规及中国证监会允许的其他方式处置。

健盛集团称，此次回购表示主要是基于对公司未来发展的信心和对公司价值的判断，为进一步建立、健全公司长效激励机制，保持公司长久持续运营能力和发展，同时为进一步增强投资者信心，稳定投资者预期，有效维护广大投资者利益。回购不会对公司的经营活动、财务状况和未来发展产生重大影响，不会影响公司的上市地位。

业内人士认为，受袜业越南产能扩张以及无缝内衣并表影响，2018年一季度至三季度，健盛集团的营业收入增长50%；人民币自6月起加速贬值提升业绩弹性，归母净利润同比增长64%。短期袜类随着越南产能持续释放，汇率贬值提升毛利率，并增加汇兑收益，四季度利润弹性有望加大，且有望化解中美贸易战的潜在问题。

广发证券分析师糜韩杰介绍，就业务收入构成来看，2017年以前，健盛集团的主要收入来自棉袜业务，历年收入占比在98%以上。2017年8月，俏尔婷婷并表后，无缝内衣业务成为健盛集团的另一大收入来源。2017年，健盛集团棉袜业务收入占比81.23%，无缝内衣业务占比16.50%。从分地区收入构成来看，公司的主要收入来自外销。2017年外贸销售收入为9.31亿元，占整体收入的82.14%。根据官网披露，健盛集团国内销售收入中部分为国外客户的中国子公司，实际来自国外客户收入占比90%以上。

由于健盛集团生产的袜类产品质量较高，在国际市场具备较强的竞争力，因此毛利率一直保持在较高水平（2016年由于单一大客户流失，公司毛利率受到影响）。2017年整体净利率水平有所下降主要由于人民币大幅升值，对产品净利率造成了一定影响。

棉袜业务是健盛集团的主要业务，在2017年加入无缝内衣业务以前，棉袜销售额占比均在98%以上。除2016年受单一大客户订单流失影响，公司棉袜业务在2011-2017年营收一直维持稳健增长，2011-2017年CAGR为19.16%，受2016年基数较低以及本年业务高增长的双重因素影响，2017年棉袜业务实现41.51%的增长。从历年情况来看，棉袜业务毛利率主要处于28%-29%范围内，2017年棉袜业务毛利率为28.30%。

糜韩杰认为，健盛集团的贴牌棉袜业务将是公司未来增长的主要驱动力，原因包括：公司具有丰富的品牌客户资源，与客户紧密的合作关系打造护城河；国内产能整合以及越南的产能扩张将为贴牌棉袜业务的增长奠定基础；先进的生产技术和设备、纵向一体化的产业链将增强产品核心竞争力。

而俏尔婷婷的业务增长主要受限于产能，糜韩杰分析，目前俏尔婷婷在浙江绍兴和贵州三穗分别设有生产基地，其中浙江生产基地产能约为1300万件，贵州生产基地产能约为690万件，贵州生产基地仍有产能扩张的空间，有望在未来增加生产机器。同时，由于健盛集团在越南的生产基地土地资源较为充裕，未来俏尔婷婷也可能进行越南生产基地的布局规划。

而健盛集团在此前公布的年报也披露，2017年越南工厂棉袜产量快速增加，2018年预计产量达到1.2亿双，国内杭州工厂产量将达到5-6千万双，江山产量预计可以达到1.2亿双。未来越南产能将持续扩张，未来几年将持续向设计产能目标迈进，国内的江山生产基地仍有产能扩张的空间。

2017年8月，健盛集团以8.7亿对价发行股份以及现金收购中高端无缝贴身衣物ODM/OEM制造商俏尔婷婷的100%股权。使公司在巩固袜品优势地位的基础上，进一步横向拓展品类，丰富产品类型，进一步强化了贴身衣物制造领域的优势地位。

财报显示，2018年前三季度，俏尔婷婷产能顺利拓展，其营业收入约为3.6亿元，健盛集团的老客户迪卡侬、华歌尔、优衣库订单也获得稳定增长；新客户耐克订单于2018年下半年落地，并逐渐量产。预计全年实现8000万净利润目标可期，未来随着与健盛协同性的逐步释放，新增产能有望跟随健盛布局至越南，届时无缝内衣业务成本优势有望进一步提升。

另据相关机构调研数据显示，2018年全年，健盛集团在手订单饱和，预计约3亿双，同比增长15%左右，其中，彪马订单量最大约为7000-8000万双，迪卡侬约4000万双、Gildan约5000万双、优衣库约3000万双，H&M3500万双。

公开资料显示，健盛集团专业从事针织品研发设计、制造和服务，主要产品为棉袜。采用ODM/OEM的生产模式为国际知名品牌指定供应商冈本、道步、太平洋、伊藤忠等生产PUMA、BONDS、茵宝、美津浓、TOMMYHILFIGER等品牌的贴牌袜类产品，为优衣库、迪卡侬、家乐福等品牌生产卖场自有品牌袜类产品。健盛集团目前是国内棉袜制造行业唯一的上市企业。

财报显示，2018年前三季度，健盛集团实现营业收入11.44亿元，同比增长50.39%；净利润1.74亿元，同比增长63.66%。每股收益0.42元。（第一纺织网　martin）