目前，针对集合资金信托产品的评价尚属空白，投资者投资信托产品，一般仅仅考虑收益率、发行机构、期限等简单指标，缺乏评判信托产品投资价值的综合标准和分类标准。

“普益标准·集合资金信托产品评价体系”旨在帮助投资者更加快速、直接地掌握集合资金信托产品的综合情况，并通过评分和分类的形式，对投资价值进行归类排序。评价体系能够帮助投资者从发行机构、产品两大维度全面了解信托产品，以辅助投资者进行投资决策。

【转载本报告请注明来源：普益标准（ID：pystandard），考虑文章篇幅原因，本文仅展示集合资金信托4星和5星产品，如需获取报告全文，请添加普益君微信：【pystandard01】

一、集合资金信托产品评价背景

近年来，信托一直占据着资管行业第二大市场份额，是投融资市场的重要参与者；与此同时，随着资管新规的发布和实施，就资金信托而言，单一资金信托向集合资金信托转变的趋势愈发明朗，未来，集合资金信托将有更广阔的市场空间。

在监管引导下，信托业在2019年加快了转型步伐，信托业务资金来源结构进一步优化：单一资金信托规模和占比大幅下降，集合资金信托规模和占比稳定提升。2022年2季度末，集合资金信托规模为10.72万亿元，较一季度末增加1558亿，环比增长1.47%，较上年同期增加3570亿，同比增速3.44%，占比为50.80%，同比上升0.57个百分点。单一资金信托规模为4.13万亿元，较一季度末下降579亿元，较上年同期下降1.47万亿，降幅26.32%，占比降至19.56%，较一季度末下降同比下降1.21个百分点，同比下降7.59个百分点。信托资产来源结构的变化，一方面体现了信托业不断提升主动管理能力、加快推进业务转型，另一方面也反映出监管持续压降通道业务规模取得了显著成效。

图1 信托资产按资金来源的规模及其占比

数据来源：信托业协会

二、集合资金信托产品评价体系介绍

（一）评价目的

目前，针对集合资金信托产品的评价尚属空白，投资者投资信托产品，一般仅仅考虑收益率、发行机构、期限等简单指标，缺乏评判信托产品投资价值的综合标准和分类标准。

“普益标准·集合资金信托产品评价体系”旨在帮助投资者更加快速、直接地掌握集合资金信托产品的综合情况，并通过评分和分类的形式，对投资价值进行归类排序。评价体系能够帮助投资者从发行机构、产品两大维度全面了解信托产品，以辅助投资者进行投资决策。

（二）评价对象

“普益标准·集合资金信托产品评价体系”对市场上新发行的固定收益类集合资金信托产品进行评价，从资金投向上，包括投向基础产业、房地产、工商企业、金融机构的集合产品，不评价投向证券市场的信托产品。

（三）评价的基础与方法

“普益标准·集合资金信托产品评价体系”立足于委托人/投资者角度，对集合资金信托产品进行评价，通过提供客观、公正、全面的评价结果，以服务于市场主体各方的需求。

本评价体系的评价对象为固定收益类的集合资金信托，即投向基础产业、工商企业、房地产、金融机构的信托产品，不包括投向证券投资的信托。

集合资金信托产品的评价涵盖两大维度——产品发行机构和信托产品，评价权重各占50%。产品发行机构维度的评价主要集中于七个方面：股东背景、资本实力、盈利能力、公司成长能力、风险管理能力、人力资源实力、声誉与舆情评价等；在信托产品维度，评价体系主要聚焦四个方面：产品收益、产品期限、产品投向及风控措施、交易对手等。

具体如下：

（四）评价结果展示

根据上述方法，我们定期对市场新发行的产品进行评价。每期我们对排名前靠前的产品的综合总得分进行展示，更多的星级产品将以附件的形式进行展示。

三、2022年11月上半月星级产品评价结果

2022年11月上半月，有39家信托公司合计发行了347只固定收益类的集合资金信托产品。其中，发行数量前10的信托公司发行情况如下：

从普益标准·集合资金信托产品评价体系的评价结果来看，347只产品得分的平均值为53.92分，较10月下半月上升1.16分；中位数为55.41分，较10月下半月上升0.92分。

从评价结果来看，11月上半月参评的347只产品中，五星级产品有44只，平均分为69.82分；四星级产品有61只，平均分为61.41分。

（一）五星级产品列表

获评为五星级的44只产品涉及10家信托公司，机构发行数量如下：

产品表如下：

（二）四星级产品列表

获评为四星级的61只产品涉及13家信托公司，机构及产品如下：

产品表如下：

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