美驰投资银行(美驰投资银行客服电话)

​导语

放了市场的鸽子长达一年之久后，沙特阿美重启IPO的路径终于又清晰了些。从首次发布独立财报，到首次召开财报电话会议，再到如今被曝要求银行提交建议书，一系列的举动似乎证明，这一次沙特阿美的IPO不再是虚晃的一枪。作为史上最大规模的IPO，沙特阿美一度承载着沙特经济改革的希望，然而兜兜转转三年来，从估值到意义，沙特阿美的重要性似乎已经大打折扣。纵然好事多磨，也害怕夜长梦多。本文我们就来看一下沙特阿美启动IPO的最新情况，以及之前一波三折的上市之路，此外，本文还将探讨沙特阿美上市产生的系列影响。

一、沙特阿美正式启动IPO

经历过轰轰烈烈的造势及意外的熄火，如今的沙特阿美，其一举一动都备受市场关注。当地时间周一，一篇报道向外界透露了更多的消息，报道引述两位消息人士的说法称，沙特阿美已经正式向主要银行征集有关其IPO的建议书，如果消息属实，这意味着沙特阿美朝全球规模最大的一宗IPO又近了一步。

根据消息人士的说法，需求建议书在几天前便已发送给银行。而另一位知情人士则透露，这项举措是推进IPO的重要一步，除非市场情况恶化，或者发生重大的地缘政治事件才会导致进一步推迟。而有媒体报道称，沙特阿美将选择拉扎德投资银行和美驰投行安排其全球最大规模的IPO。

看起来沙特阿美的IPO似乎已经稳了。一个多星期以前，沙特阿美破天荒地举行了首次电话会议，当时沙特阿美首席财务官Khalid al-Dabbagh便透露了一个明确的信号——基本上，公司已经准备好进行IPO，现在是IPO的时机，但这最终将由股东决定，而沙特阿美的股东就是沙特阿拉伯政府。

第一次面对分析师、银行家和媒体，沙特阿美的目的十分明显，财务实力是沙特阿美要传递给市场的重要信号。电话会议之前，沙特阿美刚刚首次公布了自己的上半年业绩报告，虽然数据显示该公司的净利润从去年同期的530亿美元下降到了469亿美元，但这一数字已然让沙特阿美保持住了全球盈利能力最强公司的头衔。相比之下，苹果(255.82, 7.06, 2.84%)上半年创造的利润仅为315亿美元。

电话会议，财报面世，这些都是不能忽略的信号。作为史上最大规模的IPO项目，沙特阿美的身上始终笼罩着一层神秘，在这之前，只有沙特阿美的管理层和部分沙特皇室成员可以看到财报报告，如今不仅报告得以公开，公司的高层也开始从幕后站到台前。在电话会议上，沙特阿美总裁兼CEO阿敏·纳瑟尔还强调，尽管油价的下跌和成本的增加使其净利润出现了下降，但公司仍旧继续保持了稳健盈利和强劲的自由现金流。

对于该消息的真实性及IPO方面的其他消息，北京商报记者联系了沙特阿美，但截至发稿未收到回复。

二、一波三折的上市之路

沙特阿美身上从不缺光环。今年6月，沙特阿美首次公布2018年独立财报，数据显示沙特阿美2018年的净利润达到了1111亿美元，而这一数字几乎相当于苹果、谷歌(1273.74, 13.63, 1.08%)和埃克森美孚(69.6, 2.03, 3.00%)等美国巨头的总和，一时间，沙特阿美头上由多了一项头衔——全球最赚钱公司。当时，沙特王储穆罕穆德·本·萨勒曼还表示，沙特阿美将于2020年至2121年初期间上市，但当时仍未确认上市地点。根据外界的预测，沙特阿美将于沙特及至少一个海外市场上市。

沙特阿美上一次如此风光还在三年前。沙特阿美早在2016年就公布了举世瞩目的国内外上市计划，作为沙特以到2030年不再依赖石油为终极目标的全面改革蓝图——“愿景2030”的部分举措，旨在减少沙特经济对石油的依赖。然而好景不长，2018年，这一计划突然被叫停。去年7月，有媒体透露，沙特阿美的上市准备工作似乎已经进入停滞状态，沙特政府官员和该公司内部人士均质疑IPO几乎不会再推进。当时外界便猜测，沙特阿美IPO对沙特经济改革的重要性正在逐渐降低，原因则在于此前始于2017年11月的反复风暴为国库追回了超过1000亿美元的资金，恰巧顶上了沙特阿美IPO可能募得的资金，而油价的回暖再度给沙特助了一臂之力。一个月之后，路透社也提到，沙特已经叫停了沙特阿美的IPO计划，并解散了顾问公司。

在外界的传言里，搁置计划的原因在于沙特国王萨勒曼介入了这项计划。当时一位匿名的消息人士向路透社表示，有人向国王提议，IPO将损及沙特，远谈不上给国家带来帮助。他们的主要担忧在于，IPO将导致沙特阿美的财务细节被全面公开披露。

今年3月，沙特阿美宣布将以691亿美元的价格，从主权财富基金沙特公共投资基金手中收购SABIC 70%的股权。当时评价称，通过这宗收购交易，主权财富基金得到了几乎等同于沙特阿美IPO可以获得的融资，它将给沙特王储的改革议程带来大笔资金，而王储希望利用主权财富基金实现国内经济多元化。

7月初，媒体爆出沙特阿美重启IPO进程的消息，称该公司与包括Evercore 、Moelis & Co.、汇丰、摩根大通、摩根士丹利在内的几家国际投行讨论了承销分配事宜。

今年8月沙特阿美发布的财报显示，今年上半年公司净利润达469亿美元，同比下降12%，息税前收入925亿美元，同比减少9%，自由现金流达380亿美元，同比增长7%。财报认为，净利润下滑源于油价下跌和成本增加。财报公布后，沙特阿美的首席财务官Khalid al-Dabbagh在首次电话会议上表示，公司已准备好上市，但时机将取决于其所有者——沙特王国。

同在8月，媒体称，沙特阿美上市将分两阶段，第一阶段是，今年晚些时候在沙特IPO，可能寻求募资多达500亿美元，国内外投资者都可以参与；第二阶段是，明年或后年在国际市场募股。沙特阿美更倾向首选东京为海外上市地，但也咨询了单单在国内上市可能的公司估值。

9月媒体称，沙特正考虑将沙特阿美至多10%的股份通过IPO上市，较去年的原计划股份占比5%翻一倍。在整个IPO筹备中，沙特官员不仅一直在讨论加快上市进程的方法，还希望将沙特阿美估值提高到接近王储萨勒曼提议的2万亿美元。按照这一估值计算，10%的公司发行股数将融资2000亿美元，是阿里巴巴五年前创史上最大上市筹资规模250亿美元的八倍。

就在本月上旬，还有媒体称，沙特阿美计划本月25日提交阿拉伯文的上市招股书，两日后提交英文招股书。如果沙特阿美确认要在本国上市，最早有望11月末登陆沙特交易所Tadawul，将1%或2%的股份用于IPO。

沙特阿美最初的IPO募资目标是1000亿美元，今年该公司还未明确这是否还是最终的募资目标。沙特王储萨勒曼对沙特阿美的上市计划始终锲而不舍。

三、沙特阿美上市产生的影响

风光无限的沙特阿美选择上市，从来都不只是一桩简单的IPO项目。沙特阿美IPO可能筹资1000亿美元，在该国实现经济转型，吸引外资并大力发展石油以外产业的规划中占有核心位置。事实上，从当初与沙特王储萨勒曼的2030愿景挂钩那一刻开始，沙特阿美就注定了要与沙特的命运联系在一起。有数据显示，沙特阿美贡献了国家20%的财政收入和85%的税收收入。

沙特阿美的IPO连接的是沙特的去石油化野心。2014年的油价大跌让沙特意识到坐吃山空的危险，而这也推动了沙特2030愿景的经济改革计划，其中沙特阿美IPO所承担的角色就是吸引外国投资，促进沙特产业多元化，从而实现经济转型。一个星期以前，沙特阿美还收购了印度信实工业公司炼油和石化业务20%的股份，这一举措与沙特的目标如出一辙，不外乎让沙特阿美的石油业务更加多元化。

但现在的情况是，仍旧有些问题是横亘在沙特阿美乃至沙特的面前的。首先沙特阿美在估值方面便已经出现了分歧，比如沙特王储仍旧坚信沙特阿美的估值在2万亿美元左右，而沙特阿美内部人士及银行业专家则表示，应该把估值目标下调至1.5万亿美元左右。

另一边，油价的动荡也让沙特阿美苦不堪言，虽然仍旧保持着全球最赚钱公司的头衔，但毕竟油价的下跌已经让沙特阿美吃到了利润下跌的苦头。而这一点暴露出的，仍旧是沙特阿美的软肋。

如今原油需求趋于放缓，美国原油产量又大幅增加，沙特及欧佩克产油国已经致力于减产来提升油价，但目前布伦特原油价格仍旧不到60美元/桶，而在沙特今年制定预算时每桶原油的价格还为80美元。一个明显的例子是，2016年，布伦特原油价格暴跌至平均每桶45美元时，当时该公司全年净收入只有130亿美元，自由现金流只有20亿美元。

沙特阿美和沙特是连在一根绳上的蚂蚱。今年4月，IMF首席经济学家吉塔·戈皮纳特表示，沙特财政政策在2019年更具扩张性，促进了非石油领域的发展。不过，欧佩克继续执行原油减产协议仍对沙特经济产生了负面影响。国际油价跌跌不休，再加上对也门胡塞武装发动的军事行动开支庞大，导致沙特财政陷入连年赤字。根据沙特公布的2019年财政预算案，今年财政赤字预计为1310亿里亚尔（约350亿美元），将是沙特连续第六年出现财政赤字。

此外，沙特阿美的估值和油价的高低息息相关，它必然会采取各种方法推高油价，这样沙特阿美才能在正式上市的时候募集到更多的资金。此前沙特阿美对自身的估值是2万亿美元，而要达到这一估值，油价的水平必须要在70美元以上。

沙特阿美正式上市之后对油价是利空的，因为沙特国内正在进行经济转型，为了满足资金的需求，当沙特阿美正式上市之后，有很大可能会扩大石油生产，这显然会增加全球石油市场的供给，给原油价格带来冲击。

不过沙特阿美上市对石油价格的影响只是暂时的，尤其是各国纷纷开发新能源的大环境下，油价主要还是由市场上的供需状况决定的，就长期而言，沙特阿美石油公司上市对于原油的生产以及地位的影响是可以忽略不计的。

内容来源：能源Link APP

参考文章：

魏雨，新浪财经网，沙特阿美IPO卷土重来 上市之路一波三折

阿北，探其财经，沙特阿美上市对油价的影响是什么

华尔街见闻，创纪录IPO又“难产”？沙特阿美再度推迟上市