期指期货迷你(期货指数)

自2019年底沪深300股指期权上市后，金融衍生品将再次迎来新品种。日前，中金所发布《关于中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见的通知》。这表明，在不久的将来，中证1000期指与股指期权将有望上市交易。

目前已经上市交易的金融衍生品，主要包括2010年4月16日在中金所上市的沪深300期指，2015年4月16日上市的上证50期指与中证500期指，以及2019年底上市的沪深300股指期权。与以往只单独上市期指或期权不同，此次中金所同时发布中证1000期指与期权的征求意见稿，或许意味着这两大金融衍生品有同时上市的可能，也意味着金融衍生品将再次扩容。

中证1000指数由市值排名在沪深300指数、中证500指数成份股之后的A股中市值相对靠前，且流动性较好的1000只股票作为样本股编制而成。其样本股既包含沪市上市公司，也包含深市上市公司，因此该指数是综合反映A股市场较小市值公司股票价格表现的宽基跨市场指数。沪深300和中证500等指数主要是反映是大市值公司与中市值公司股票价格表现，因此中证1000指数与沪深300、中证500指数能形成互补关系。

根据征求意见稿，中证1000股指期货将以中证1000指数为合约标的，合约乘数为每点人民币200元。以6月24日中证1000指数收盘点位6931.65点测算，该期指的合约面值为138.63万元，与已上市的三个期指产品规模差不多。

推出中证1000期指产品，个中的积极意义是不言而喻的。就像中证1000指数与沪深300、中证500指数形成互补关系一样，样本股的选取，也决定了中证1000期指将与沪深300期指、中证500期指再次形成互补关系。因此，中证1000期指与期权产品的推出，也并非仅仅只是金融衍生产品的扩容。

而且，推出中证1000期指产品，有利于满足不同风险偏好投资者精确化、个性化的风险管理需求，有利于提高风险管理市场的广度与深度。

在中证1000期指产品推出后，我国金融衍生品市场将出现上证50期指、沪深300期指、中证500期指、中证1000期指，以及沪深300期权、中证1000期权齐头并进的局面，也给市场投资者的风险管理提供了更多的选择。

当然，由于中证1000指数样本股主要都是小市值公司，那么，在该期指产品上市后，如何防范其中的风险，显然也有必要引起高度的重视。个中既要防范大资金、大机构通过中证1000期指操纵市场情形的发生，也需要防范市场资金通过操纵众多小市值公司股价，并通过中证1000期指来牟利的可能。毫无疑问，无论是哪一种情形的操纵，都应坚决说“不”。

中证1000期指产品的推出，既为投资者风险管理提供了新的选择，也为投资者风险管理提供了新的工具。不过，由于中金所已建立投资者适当性管理制度，且门槛高达50万元，也就表明，即使市场是推出了新的风险管理工具，中小投资者也无法通过这一工具进行风险对冲与规避风险。

近年来，关于恢复T+0交易的呼声不时响起。由于期指实行T+0交易制度，而沪深股市实行T+1交易制度，这不仅对股票投资者不公平，对于中小投资者而言更是如此。如何消除个中的不公平，无疑是监管部门必须直面的话题。

从境外多个成熟市场看，在期指产品推出后的四五年时间内，往往会推出相关期指产品的“迷你型”产品。像美国、韩国等市场，其“迷你型”期指推出后，不仅成交量非常巨大，交投非常活跃，门槛较低，也满足了中小投资者的需求。基于此，个人以为，中金所早日推出相关合约的“迷你型”产品是非常有必要的。

比如沪深300期指产品的“迷你型”，可设定其合约乘数为每点50元，按最新收盘价测算合约面值为22万元左右。按10%保证金，一手合约需2.2万元，一般中小投资者也能参与。最重要的是，推出“迷你型”合约，既让中小投资者拥有了风险对冲的工具，也能消除市场的不公平现象。更何况，推出“迷你型”合约，也是对期指品种的进一步完善。

推荐阅读

期指期货迷你(期货指数)