开元房地产信托(开元产业信托停牌)

日期：2023年05月22日 09:50 浏览量：3

3月11日上午9时30分，开元酒店（1158.HK）在香港联交所主板成功敲钟上市，成为农历猪年境内第一家登陆港股的旅游板块企业，同时也是开元系继开元产业信托（01275.HK）、开元物业之后的第三家上市公司。

尽管有媒体打出“十四年上市梦终圆”的标题来形容开元酒店曲折上市路，但开元旅业集团创始人陈妙林3月9日在杭州接受21世纪经济报道记者采访时笑言“此开元并非彼开元，媒体说的十四年上市梦完全是张冠李戴了”。在他看来，开元的酒店轻资产运营管理板块上市，只是开元做“百年老店”目标的一个节点。

开元旅业旗下第三家上市公司

开元酒店此次IPO全球发行7000万股H股股份，发行价为16.5港元/股，募集资金约11.55亿港元。陈妙林表示，上市融资并非缺钱，实际上开元酒店现金储备充足，但是上市可以极大提升品牌在全国的知名度和影响力，有助于开元酒店把在浙江省的成功经验更快地复制到全国。同时，在香港上市让开元酒店可以对接国际资本市场，有助于企业更进一步规范运作，做决策时更加重视资本回报，聚焦于为股东、宾客和业主创造价值。员工也能因上市获得了成就感，更容易吸引和留住高端人才。

招股书显示，2015年至2017年开元酒店收入稳步上涨，分别为15.22亿元、16.02亿元、16.65亿元，而截至2018年8月31日为止的8个月内，收入较2017年同期增长4.8%至11.19亿元。经营利润方面，2015年至2017年分别为5581.4万元、1.197亿元、2.250亿元。截至2018年8月31日为止的8个月内，经营利润为1.395亿元，高于2017年同期。

值得一提的是，开元酒店获得了携程香港及GreenTree（格林豪泰）的基石投资，此前携程已在高星酒店市场积极布局，而格林豪泰以经济型和中端商务酒店品牌为主，有高端酒店的发展需求，未来不排除两家企业与开元酒店在业务上进一步深入合作和协同的可能性。

对于开元旅业集团的发展，陈妙林透露，除了开元物业正在冲击A股、有望在下半年过会之外，目前还在培育商业管理、文旅等轻资产运营管理公司。其中商业管理隶属开元地产，目前自己管理6个项目，对外拓展管理6个项目。文旅板块是顺应美丽乡村改造的趋势，以轻资产管理的模式做文化旅游小镇，与政府对接，涵盖策划、设计、建造、运营等一条龙业务，目前已签约了绍兴两个项目，最快今年能启动，另有一个义乌项目正在洽谈。

“我们总的发展是沿着旅游这个方向，但分类会比较细致，从酒店投资、酒店的轻资产运营管理、到轻资产商业管理，再到文化旅游板块建设。”陈妙林表示，板块分开是为了更加专业化，并更好地发挥各自高管团队的作用，各自为集团提供更大的品牌优势，构筑成一个互相打通、互相协作、互相补充的开元旅游生态圈。

“做量重质”布局中档商务酒店市场

开元的酒店业务自1988年起步以来，经历了早期重资产发展阶段后，十多年前确定了新的定位，做轻资产的酒店运营管理者。陈妙林表示，接下来开元酒店除了继续加码高端酒店市场，还将大力发展以开元曼居为主力品牌的中端酒店，力争尽快进入中端酒店市场的第一梯队。公告显示，开元酒店集团拟将所得款项的35.0%将用于开发中档酒店，合计3.81亿港元。

截至2018年年末，开元酒店集团拥有12个酒店品牌组合，涵盖中档至高档系列酒店，经营管理150家酒店，并有169家已签约待开业酒店，预计于未来五年内开业。

多家券商研报认为，未来开元酒店借助成功上市带来的资本优势，可以不断扩充和扩大酒店网络，实现轻资产模式快速稳健发展及规模化盈利。由于其多个酒店品牌组合覆盖广泛的客户群，包括家庭、商务，也能满足企业会议、展览、活动等需求，可以更好地捕捉消费升级的机遇。同时其多元高效的酒店预订渠道和完善的会员忠诚度计划，可以有效增加客源流量。

华美酒店顾问首席知识官赵焕焱对21世纪经济报道表示，开元轻资产的管理公司上市后，优点是利润有保证，缺点是规模小。“由于租赁经营的酒店只占到小部分，其余是全权委托管理酒店和特许经营酒店，因此经营成本非常低，酒店利润可以确保，但开元酒店的经营规模会比较小。”他认为，挑战在于从一家区域性的知名品牌向全国性的知名品牌跨越，并且还要面临中高端酒店市场来自国际酒店集团的竞争。

陈妙林也承认，与其他酒店集团的竞争是挑战之一。不过他表示，过去以高端酒店起家，产品和服务是开元的强项。“从服务管理来说，往下走是快的，往上走是难的，所以我们做中端品牌相信会很快。”陈妙林认为，对于中端酒店，加速做量非常重要，因为酒店没有一定的数量就意味着品牌和市场没有做起来，会员潜力和平台构建也得不到释放。

另一方面，为了应对快速扩张所带来的品质保障风险，开元采取一部分区域性的中端酒店旗舰店自投自营的策略，保证建立一定的高标准，同时对于轻资产输出的部分，将会把开元的理念、品牌和客源优势带给业主，帮助业主从选址开始做好财务模型分析和成本控制，以提高酒店的入住率、RevPAR等经营指标和投资回报率。

在陈妙林看来，尽管中国四五星级酒店过去十多年快速增长，部分城市出现阶段性的供略过于求，但中国人均中高端酒店客房数量只是美国的八分之一，随着全国城市化进程的进一步推进、收入提升和财务积累推动的长周期的消费升级，中国的中高端酒店市场还有着巨大的市场空间。与此同时，中国中高端酒店领域，目前的市场集中度还非常低，未来一定会像美国在过去几十年所走过的那样，经历一个市场集中度稳步提升的过程。

“中国酒店业有相当一段时间两极分化，高星级酒店和经济型酒店发展都很快，而中端酒店市场发展相对滞后。众所周知，消费应该是呈金字塔的。这几年，随着数亿经济型酒店消费者中的10%、20%出现消费升级的要求，中端酒店随之成了热土。而且随着消费者的成熟，对服务的要求也逐渐提高。“陈妙林表示。

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